海亮股份回應 重組支付價格“差異化”

　　並購重組支付差異化旨在平衡各方利益，海亮股份的重組案例再度詮釋了此類現象背后的原委。

　　昨日，海亮股份發布了重組問詢函回復公告，答復深交所關注的重組估值方法是否符合《重組辦法》相關規定，關聯方資金佔用等多個方面的問題。而相較於上述回復，公司對重組支付價格差異化現象的解釋尤為引人注意。

　　回溯資料，11月中旬，海亮股份發布重組預案，擬以11.27元每股發行2億股並支付現金10億元用於收購金龍集團100%股權，交易作價32.54億元。同時，公司還擬以9.99元每股為底價，定增募集配套資金32.54億元，用於支付上述現金對價及補充流動資金等。此后，深交所對海亮股份的重組發出了問詢函。

　　值得注意的是，在支付價格測算上，李長杰等46位自然人股東所持有金龍集團每1%股份的價格為3005.33 萬元，而渣打直投、高盛投資、海亮集團等三名法人股東持有金龍集團每1%股份的價格卻是4000.85萬元。

　　針對定價差異化，海亮股份介紹稱，2007年10月，渣打直投、高盛投資入股時與金龍集團、李長杰等46名自然人股東、金龍（香港）國際有限公司簽訂《增資協議補充協議》，其中約定了投資回報要求及觸發原股東回購義務的情形。基於其投資回報要求及特殊權利約定，為順利推進本次交易，經交易各方協商，支付渣打直投、高盛投資的現金對價高於支付自然人股東的股份對價。

　　換言之，渣打直投、高盛投資等擁有對本次並購的否決權，因此，在談判中，海亮股份不得不支付較高價格來滿足這些財務投資者的要求。（記者 王炯業）