單月定增破200億元 新三板或成券商重要收入來源

　　不僅僅是挂牌和定增，做市業務和未來將推出的私募債、股權質押等業務都將成為券商新三板業務的重要組成部分

　　■本報記者 呂江濤

　　全國中小企業股份轉讓系統發布的數據顯示，新三板在11月份單月定增規模突破200億元大關，合計發行股票的金額為211億元。這也是新三板歷史上首次單月定增規模突破200億元。

　　截至11月30日，新三板全市場定增規模已經達到了1100億元，是2014年全年規模的近9倍。

　　定增市場的蛋糕一再變大，券商等中介機構毫無疑問是其中受益者。廣發証券在最新披露的《投資者關系活動記錄表》中就表示，隨著新三板市場分層、轉板機制的推出，預計市場交易進一步活躍，券商在推薦挂牌、並購、融資、做市、 資產管理、直接投資等方面的收入將會大幅增長，未來三五年內新三板有望成為公司重要收入來源。

　　新三板漸成券商主要業務

　　數據顯示，截至上周末，在全國中小企業股份轉讓系統（下稱“股轉系統”）挂牌的企業有4794家，這其中有3222家是在今年挂牌登陸新三板的。隨著新三板市場的迅猛擴張，其在券商業務體系中的重要性不言而喻，目前獲得股轉系統推薦挂牌業務資格的券商共有90家，這相當於今年平均每家機構輔導挂牌企業35家，而推薦挂牌企業數量佔據前10 的券商在今年輔導挂牌企業的數量幾乎都超過了100家。

　　雖然今年券商輔導企業新三板挂牌數量遠超主板市場，但新三板主辦券商業務與A股的承銷與保薦收入還不在一個水平線上。北京一家大型券商的人士對《証券日報》記者表示，以目前新三板推薦挂牌項目平均每單200萬元的收費標准來說，未來新三板挂牌業務收入的市場的規模也就在幾十億元左右，與A股的承銷與保薦收入相比還有一定的差距，而定增市場規模井噴則正在加碼新三板在券商業務體系中的地位。

　　綜合多家券商的收費標准可以發現，向企業收取定增費用主要依據為是否由券商尋找定增對象：假如由發行人自行物色定增對象，則券商一般收取定增額1%作為顧問費用。假如由發行人委托券商篩選並確定定增對象，則一般按照定增額3%收取顧問費，超過雙方約定市盈率或融資金額部分按照5%-8%收取顧問費用。

　　根據官方發布的數據，新三板在今年11月份單月定增規模約為211億元，截至11月30日，新三板全市場定增規模已經達到了1100億元。按照這樣的收費標准，2015年已經超過1100億元的定增總規模下，券商獲利頗多。而新三板定增市場在2015年僅僅是一個開頭，隨著挂牌企業數量和質量的提升，涌入的投資機構和投資者類型越來越多，新三板定增市場對於券商來說也毫無疑問是一塊非常大的蛋糕。

　　越來越受到大型券商重視

　　隨著定增市場的蛋糕一再變大，在早期一般大型券商看不上的新三板市場也逐漸成了“香餑餑”。不僅僅是挂牌和定增，目前尚在初期的做市業務，以及未來會推出的私募債，股權質押等業務都將成為券商新三板業務不可或缺的組成部分。

　　廣發証券在最新披露的《投資者關系活動記錄表》中就表示，隨著新三板市場分層、轉板機制的推出，預計市場交易進一步活躍，券商在推薦挂牌、並購、融資、做市、 資產管理、直接投資等方面的收入將會大幅增長，未來三五年內新三板有望成為公司重要收入來源。

　　在大型券商中，除了廣發証券外，申萬宏源也是在新三板領域耕耘比較早的公司之一。數據顯示，截至12月9日，申萬宏源作為主辦券商的新三板挂牌公司達到了410家，牢牢佔據最大主辦券商的地位。排名第二的中泰証券，推薦數目為219家，幾乎僅為申萬宏源的一半。

　　如果說做市商可以由小券商“逆襲”佔領山頭，主辦券商這個位置則必須是企業主動選擇，而且隻能選擇一家。因此，市場上比較大的一些券商已經開始挑項目。統計數據顯示，申萬宏源推薦的410家企業總資產均值為1.95億元，淨資產均值為8613.78萬元，營業收入均值1.47億元，淨利潤均值927.44萬元。這幾個數字，在90家主辦券商中排名均在50%之前。

　　北京一家參與過中科招商等新三板明星企業定增的大型私募基金負責人對《証券日報》記者表示，雖然新三板業務能帶來的利潤不高，不過以此積累的人氣和從長期來看倒是可以為券商后續發展提供動力。