新三板“僵尸股”佔比達53% 

　　■安 寧

　　伴隨著大眾創業萬眾創新的熱潮，新三板市場的發展也出現了一波波的高潮。近日，全國股轉公司有關負責人表示，新三板挂牌企業今年年底有望突破5000家，明年5月份計劃正式實施市場分層。對此，筆者認為，在新三板市場快速擴容、挂牌公司數量大幅增加的同時，一直困擾新三板的流動性之惑也要盡快解決，這也是新三板得以持續健康發展的必要條件。

　　最新數據顯示，截至12月14日，新三板挂牌公司總數4695家，成交股票數785隻，成交金額9.40億元，其中做市轉讓成交606隻，成交金額5.82億元，協議轉讓成交179隻，成交金額3.58億元。

　　雖然挂牌公司在不斷增加，但是，流動性缺乏的問題依舊是橫在投資者和挂牌企業心中的刺。由於缺少對手盤和無價無市，新三板僵尸股橫行。數據顯示，新三板挂牌公司超4000家，但是仍有超過2200隻股票自挂牌首日起尚未成交一筆，形成有價無市的“僵尸股”佔比高達53%，流動性堪憂。

　　筆者認為，目前市場的流動性匱乏，一是來自於新三板市場的投資門檻過高，限制了新投資者和資金的入場﹔二是目前市場競價交易制度缺乏，做市商之間做市策略博弈激烈，市場整體交易環境並不完善，做市商難以主動提供流動性，無法令市場交易活躍。

　　因此，筆者建議，解決流動性問題，可以從兩方面下手。

　　一方面可適當降低投資者的准入門檻，增加投資者數量，為市場提供更多的流動性。目前新三板的投資門檻依舊很高，單個投資者門檻還是500萬元，壓制了部分流動性。另一方面，盡快完善市場機制，適時推出競價交易。對於規模較大、資質較好的企業，可逐漸引入競價交易機制，同時提高該類企業的信息披露要求，進一步活躍其流動性。

　　當然，制度推進需要循序漸進。此番新三板分層制度的實施就是個積極的信號，逐步規范是市場發展的必然規律，相信隨著政策紅利的逐步發酵，制度建設的完善，新三板市場必然在助力“大眾創業、萬眾創新”中發揮橋梁作用。