政策利好頻出 機構看好港股內房板塊

　　政策扶持利好內房股

　　日前閉幕的 中央經濟工作會議提出2016年五大任務，強調化解 房地產 庫存，適當降低商品住房價格，取消過時的限制性措施等。受利好政策預期的提振，港股內房板塊近期漲勢洶涌，主要個股中， 華潤置地 自12月中旬以來累計上漲8%， 中國海外發展 上漲7%， 恆大地產 (03333.HK)上漲12%， 融創中國 (01918.HK)和 富力地產 (02777.HK)分別上漲10%。

　　法國巴黎 銀行 發布報告認為，明年政策上可能會加快刺激內地房地產市場，以重振房地產投資，扣除抵押貸款利息稅的財政政策有機會推出。該行看好擁有良好土地儲備及雄厚資本的開發商，如 中國金茂 、中國海外發展、華潤置地、 世茂房地產 、 合景泰富 和 碧桂園 ，同時看好中端大眾市場的商場運營商如萬達和大悅城。

　　花旗也對內房股持正面看法，預計內地房地產市場短期有望得到更有力的政策扶持。花旗認為，中央政府明年的政策將不單注重刺激短期需求，還會出台長遠及結構性措施，推動置業需求，因為房地產企業隻會在需求前景清晰時才會作出投資，買入更多地塊。預計中央政府明年很可能放寬戶籍制度，此舉將推動住房需求，令中大型城市受惠。

　　大中城市開發商最受益

　　高盛分析師劉勁津在接受中國証券報記者採訪時表示，高盛不論對A股的房地產還是香港的內房股板塊都比較看好，給予上述板塊“超配”的評級。這主要基於以下幾點考慮：首先，內地流動性非常好，對房地產板塊有正面提振﹔第二，隨著較多的正面政策出台，庫存壓力有望緩解。

　　劉勁津表示，無論從庫存水平還是價格來看，一二線城市相對於三四線城市的基本面都更好，因此明年房地產板塊內部的一個大的配置方向就是尋找一二線城市庫存較高的開發商。

　　與高盛有所不同，德意志銀行分析師認為，決策者推出針對性措施來解決房地產庫存問題，有助刺激市場的長期需求，但預計短期影響溫和。預計這些措施主要落實於庫存嚴重的二線至四線城市，很難會在一線或南京、杭州等主要二線城市實行。德銀表示，政府建議適當降低商品住房價格，意味著短期內住宅平均售價有下行壓力，而土地儲備較積極的開發商的毛 利率可能繼續收窄，土地價格中期調整有利於土地儲備較保守的發展商，比如中國海外發展。

　　中央經濟工作會議提出明年要化解房地產庫存，市場憧憬央行未來進一步降息降准，在多重利好預期提振下，港股市場內地房產板塊近期表現活躍。高盛等機構在最新報告中給予內房股“超配”評級，認為行業將得到更有力的政策支持。