深"V"成色幾許3大懸念存疑 A股料呈震蕩整固走勢

　　4月14日至24日的7個交易日裡，上証綜指留下多個跳空缺口，跌去近150點，量能“清淡”程度直逼春節前后。上証綜指24日早盤跌破3100點，但隨后滬深兩市迎來深“V”反轉走勢。這帶來了三大懸念：一是破位后快速回升代表大盤反彈還是反轉﹔二是當天熱點出現切換，熱點的良性互動能否就此形成﹔三是單日反轉能否吸引資金參與。

　　反彈還是反轉

　　昨日“V”型反轉的走勢有種“似曾相識”的感覺。1月16日滬深兩市遭遇“跳水”，上証綜指接連失守3100點和3050點，盤中一度跌逾2%，但尾盤金融股的強力回升使得上証綜指出現“金針探底”。這種相似的“V”型讓人浮想聯翩：這次A股是否也能像1月16日那樣開啟反轉？目前，市場的兩大特征似乎說明“反轉”條件已具備：一方面，*ST銳電24日再度跌停，收於1.82元，時隔3年后“1元股”重出江湖，而3年前“1元股”的出現恰是牛市啟動前夕﹔另一方面，從經驗來看，強勢股的補跌和超跌股的回穩反彈往往是一波調整見底的信號，而24日的市場存在這一特征。

　　誠然，從技術層面來看，在持續調整多日后，市場內部的下跌動能得到了一定的釋放，隨之而來的修復反彈當屬情理之中，但現在就斷言反轉似乎言之尚早。

　　首先，市場人氣需要一段時間來“休養生息”，而且24日的探底反彈走勢較1月16日力度明顯偏弱﹔其次，24日早盤跳水的“元凶”——地產股和銀行股還未見明顯起色，這兩個板塊近期的弱勢對行情拖累最大﹔最后，最近兩次的反轉均存在“兩個底部”的情況。

　　由此，分析人士認為，后市大概率呈現震蕩整固走勢，等待底部進一步夯實、籌碼換手和情緒充分修復。從技術分析“逢缺必補”的規律來看，后市上証綜指的第一目標位應在4月19日的跳空缺口3190點附近。

　　熱點能否良性互動

　　24日“V”型反轉走勢的背后是熱點的“接棒”。早盤，雄安新區概念股短暫強勢后便轉弱，本周一度表現活躍的國防軍工板塊成為調整的“重災區”。Wind雄安新區概念指數當天下跌1.45%，居156個概念指數跌幅首位。同時，雄安新區概念股出現明顯分化，渤海股份率先封死漲停，創業環保、先河環保、冀東裝備創出新高，而華夏幸福、冀東水泥、金隅股份等前期熱門股出現明顯調整。當天，中信國防軍工指數盤中刷新10個月新低，最終下跌0.84%，僅次於房地產指數。此外，食品飲料和家電板塊陷入震蕩格局，貴州茅台、格力電器等明星股停止了“新高秀”的步伐。

　　前期連續殺跌的次新股與“一帶一路”概念股成為引領市場的熱點。24日，Wind次新股指數和“一帶一路”指數漲幅分別達3.52%和2.20%，居於概念板塊漲幅的前列。其中，數據港、新宏澤、天域生態、億聯網絡等次新股以及北新路橋、廣州港、連雲港等“一帶一路”概念股漲停。

　　作為此前市場的焦點，雄安新區概念股和白馬龍頭股均存在集中抱團和擁擠交易的問題。

　　過度集中的交易容易引發場內資金的虹吸效應，即交易和人氣聚集在很少的交易品種上，投資者面對為數不多的強勢熱點，隻能在“搏一把”或“望漲興嘆”中做選擇，這對整體市場的賺錢效應影響很大。此外，在市場內部“冷”與“熱”的強烈對比之下，資金對熱點的“抱團”行為容易演化成“擊鼓傳花”。

　　熱點題材雄安新區概念和白馬龍頭股“歇腳”，此前聚集在這些板塊的活躍資金可能將視線投向更廣闊的領域。在這些資金尋找新“戰場”之時，如果形成熱點概念和行業的有序、良性輪動，無論對整體市場的賺錢效應或人氣提升都會有積極作用。

　　交投放量能否持續

　　在前期市場調整過程中，量能的不斷萎縮是行情的最大“痛點”，21日和25日跌破4000億元，“清淡”程度直逼春節前后。不過，24日主要股指“V”型反轉的過程中，兩市交投量明顯回升。Wind數據顯示，當天滬深兩市全部AB股的合計成交額達5209.72億元，較前一交易日放量超過20%，回到了4月初的水平。

　　分析人士認為，24日早盤的跳水沒有演化成為新一輪“跑得快”的比賽，根本原因也在於資金的積極抄底。不過，資金似乎更傾向於“托”而不是“舉”，表現在接近60%的成交量均在市場跳水階段完成，午后量能難以進一步放大，進而造成了上証綜指止步在3150點附近，未能一鼓作氣收復周一失地。從近期走勢看，3150點附近阻力較大。在缺乏量能支持的情況下，該阻力位難以快速突破。

　　其實，近期無論興業銀行和中國平安盤中巨震，還是高送轉、次新股的調整，抑或是對銀行系統委外贖回的擔憂情緒，本質上都源自對市場流動性的擔憂。分析人士指出，伴隨“五一”小長假臨近，節前本就謹慎的情緒疊加資金面月末偏緊的狀態，似乎難以對交投放量提供必要支撐。因而，在缺乏增量資金支援的情況下，市場難以擺脫震蕩整固走勢。

　　綜上所述，A股需具備情緒的充分修復、籌碼的必要換手、熱點概念及行業有序和良性的互動、交投的持續回暖等條件，並在底部充分夯實之后，才能迎來趨勢性的反轉走勢。