股票發行注冊制授權決定獲通過

　　証監會表態：抓緊做好配套規則的制定及其他各項准備工作，積極穩妥、平穩有序地推進注冊制改革

　　■本報記者 朱寶琛

　　注冊制邁出重要步伐，新股發行市場化也將越來越近。《証券日報》記者了解到，2015年12月27日，第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議審議通過《關於授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用<中華人民共和國証券法>有關規定的決定（草案）》的議案，明確授權國務院可以根據股票發行注冊制改革的要求，調整適用現行《証券法》關於股票核准制的規定，對注冊制改革的具體制度作出專門安排。

　　根據決定，實行注冊制，具體實施方案由國務院作出規定，報全國人民代表大會常務委員會備案。決定自明年3月1日施行，期限為兩年。

　　業內人士表示，這一決定的正式通過，標志著推進股票發行注冊制改革具有了明確的法律依據，是資本市場基礎性制度建設的重大進展，也是完善資本市場頂層設計的重大舉措，為更好地發揮資本市場服務實體經濟發展的功能作用，落實好中央提出的推進供給側結構性改革各項工作要求，提供了強有力的法律保障。

　　我國現行股票發行實行的是核准制度，是由証券法確立的。實施股票發行注冊制改革，需要解決於法有據的問題。

　　北京大學金融與証券研究中心主任曹鳳岐表示，明確授權國務院推行注冊制這一步非常重要。先推行，后修法，也是比較穩妥的做法。本次授權后，接下來的工作就是修改《証券法》。

　　他同時表示，從核准制到注冊制的落實可能還需要兩年過渡時間。之所以需要兩年過渡時間，一方面是因為在注冊制下審核的權利下放到交易所，交易所要實現真正獨立需要時間﹔另一方面，証監會從事前審核轉向事中、事后監管，實行負面清單制，從“一票批准權”轉向“一票否決權”，也是需要調整時間的。

　　証監會表示，股票發行注冊制改革是我國資本市場股權融資監管制度的重大變革，其核心在於理順市場和政府的關系，既要解決好發行人與投資者信息不對稱所引發的問題，又要規范監管部門的職責邊界，充分發揮市場配置資源的決定性作用，防止政府部門對市場的過度干預。實施注冊制，就是要真正建立起市場參與各方各負其責的責任體系，建立健全“寬進嚴管、放管結合”的新體制，突出強調切實保護投資者的合法權益，嚴格規范市場參與各方的權利義務，通過職責清晰、監管有力的法律責任規范，建立起強有力的法律約束機制。

　　因此，注冊制改革絕不是簡單的下放審核權力，而是監管方式的根本轉變。實施注冊制以后，對股票發行審核的理念和方式將會發生很大變化，審核的重點在於信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業發展前景和投資價值作判斷，信息披露的真實性、准確性、完整性均由發行人和中介機構負責。從這個意義上講，對於信息披露的審核把關要求會更加嚴格，對於欺詐發行等違法違規行為查處和打擊會更加有力，對於投資者合法權益的保護措施會更加有效。

　　“實施股票發行注冊制改革在我國缺少經驗，需要通過實踐探索積累經驗，可以為下一步《証券法》的修改完善創造更為有利的條件。”証監會稱。

　　証監會同時表示，下一步將依照全國人大的授權決定，認真落實國務院關於實施股票發行注冊制改革的工作要求，抓緊做好配套規則的制定及其他各項准備工作，積極穩妥、平穩有序地推進注冊制改革。