戰略新興板明年上半年推出 新三板轉板創業板提上日程

　　昨日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。值得注意的是，會議上確定將建立上海証券交易所戰略新興板，支持創新創業企業融資。同時，將增加全國中小企業股份轉讓系統挂牌公司數量，研究推出向創業板轉板試點。規范發展區域性股權市場。

　　據業內人士透露，實際上上交所戰略新興產業板方案在11月中旬已初步擬定，並將在証券法修訂完成后與注冊制同步推出，預計時間為明年上半年。對於戰略新興板的上市標准，上交所副總經理劉世安曾透露，戰略新興板將淡化盈利要求，主要關注企業的持續盈利能力﹔將引入以市值為核心的財務指標組合，增加“市值+收入”、“市值+收入+現金流”、“市值+權益”等多套財務標准，並允許暫時達不到要求的新興產業企業、創新型企業上市融資。據了解，戰略新興板初步方案明確了上市標准將注重非盈利性指標，並設置了四套評判標准：一是市值+現金流+收入﹔二是市值+收入﹔三是市值+淨利潤﹔四是市值+股東權益+總資產。與此同時，戰略新興板定位與創業板相同，審核標准與主板一致，並會優先在主板排隊的公司中挑選符合戰略新興產業標准、獲得券商推薦以及招股書披露完備且符合資質的企業在該板上市。挑選標准之一是公司收入中50%以上必須符合戰略新興產業標准。“拓寬了IPO企業輸出的出口，同時戰略新興板的推出將帶動上交所交投的進一步活躍，推動滬深交易所的良性競爭。”北京一位私募人士稱。

　　會議還表示，將完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。在經濟學家宋清輝看來，很多創新企業受一些諸如VIE架構的約束不能直接在國內上市，造成了一定的優質資源外流，而在相關法律完善之后，將進一步利於創新性企業在國內上市融資。

　　而就在新三板挂牌企業即將突破5000家之際，會議提出了增加新三板挂牌企業數量。自2015年以來，已經有近3500家企業在新三板挂牌，業內人士紛紛預測新三板挂牌企業有望在2016年達到1萬家，而會議關於增加挂牌企業數量的指示或許使新三板市場的擴容速度進一步加快。在業內人士看來，2016年新三板分層制將正式落地，增加市場總體的供給量有助於更多的創新層企業被挖掘。

　　值得注意的是，會議還提到了創業板轉板試點。一直以來，無論是挂牌企業還是投資者都對轉板機制頗為期待，但此項工作的推進卻一直沒有什麼起色。今年11月，証監會曾發布了關於新三板的指導意見，意見中提到多層次資本市場的建設與轉板，但股轉系統方面僅表示將開展區域性股權交易中心開展推薦挂牌試點並建立對接機制，對新三板向創業板的轉板卻很少提及。市場人士認為，在國務院層面進行部署，有利於政策的推進，証監會或深交所有望在2016年推出相關的試點細則。（馬元月 董亮 姜鑫）