人民網>>金融>>股票頻道

注冊制下“殼”資源價值將逐漸降低

朱寶琛

2015年12月24日08:31    來源:証券日報    手機看新聞
原標題:今日視點:注冊制下“殼”資源價值 將逐漸降低

  注冊制下“殼”資源價值

  將逐漸降低

  ■朱寶琛

  股票發行實行注冊制后,將會對上市公司的並購重組和“殼”資源產生一定的影響,這是毋庸置疑的。

  那麼,股票發行實行注冊制后,是否會造成新股大規模的擴容?對此,証監會已經做出了明確回答:注冊制改革是一個循序漸進的過程,不會一步到位,對新股發行節奏和價格不會一下子放開,不會造成新股大規模擴容。

  由此,我們可以判斷,在短期內,“殼”資源價值可能會依然存在,但是,從長期來看,隨著新股發行數量的不斷增加,“殼”資源的價值會逐漸降低。究其原因,是因為在注冊制下,處於不同發展階段和水平的企業,都可以依法進行股權融資。隻要不違背國家利益和公共利益,企業能不能發行、何時發行、以什麼方式和價格發行,都應由企業和市場自主決定。

  在筆者看來,理順政府與市場的關系,總體目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。此舉既可以較好解決發行人與投資者信息不對稱所引發的問題,又可以規范監管部門職責邊界,避免監管部門過度干預。

  那麼,實行注冊制之后,是否會造成並購重組的大幅減少?筆者認為,這種情況從目前來看出現的可能性不大。這是基於兩方面判斷:

  首先,化解產能過剩,需要企業間進行兼並重組。

  隨著國民經濟發展結構的轉變和產業結構的轉型升級,企業並購重組將成為促進國家經濟結構調整、實現經濟良好發展的重要方式。無論是夕陽產業的淘汰、過剩產能的消亡,還是戰略性新興產業的培育發展、關鍵產業的整合升級,都需要運用並購重組這些市場化的資源配置工具來推行,形成一種集中度、效率、水平更高的結構。

  其次,監管層對兼並重組持鼓勵態度。如對上市公司並購重組實行並聯審批,就進一步縮短了上市公司並購重組全過程時間,提高了效率,可更好地發揮資本市場服務國民經濟“轉方式、調結構”的功能﹔以“放鬆管制、加強監管”為理念,減少和簡化並購重組行政許可,同時強化信息披露、加強事中事后監管,以市場化為導向,盡可能讓市場主體自主做決策,不干預市場行為。

(責編:田原、李棟)

相關專題


社區登錄
用戶名: 立即注冊
密  碼: 找回密碼
  
  • 最新評論
  • 熱門評論
查看全部留言

24小時排行 | 新聞頻道留言熱帖