金融大佬指路眾籌發展三大瓶頸

　　眾籌領域雖然在國內已發展多年，但在行業規范以及監管機制等方面還存在諸多問題。對於眾籌行業未來監管趨勢、如何防范風險，在日前舉行的2015年世界眾籌大會上，專家紛紛表示，眾籌應該加強資金托管，對投資者門檻進行適當性分類，並對現行法律進行調整才能更有利於眾籌的創新發展。

　　應加強資金托管

　　中國銀行業協會黨委書記 王岩岫

　　中國銀行業協會黨委書記王岩岫在2015年世界眾籌大會上表示，風險控制是金融行業永恆的主題，對於眾籌行業同樣要加強投資人的資金托管。

　　眾籌興起於2001年，在中國已有14年歷史，對於眾籌所發揮的作用，王岩岫直言，眾籌一方面能夠擴大融資的受眾面，降低融資成本，提高融資效率。另一方面也彌補了傳統金融難以覆蓋的群體和融資缺口。

　　雖然憑借較強的市場和政策導向，眾籌等互聯網融資模式提高了金融市場上的資金配置和使用效率，但由於監管細則尚未出台，行業門檻低，眾籌行業許多不規范的問題也亟須解決。對於未來的監管趨勢，王岩岫表示，未來將用傳統的金融手段規范互聯網金融運用中的風險。他認為，風險控制是金融行業永恆的主題，而互聯網金融的廣泛性和不確定性加速了風控的難度。互聯網金融平台的客戶，資金所有人、使用人和平台的三方角色應該互相獨立、嚴格區分，這就有必要引入科學的資金管理體系和風險防范手段。資金托管是構建互聯網資金信貸體系的重要抓手之一，托管能保証資金的安全和獨立，實現金融流與信息流的對應。

　　投資者按適當性原則分類

　　央行金融研究所所長 姚余棟

　　央行金融研究所所長姚余棟在2015年世界眾籌大會上表示，由於股權眾籌非常復雜，普通股給予投資者的權利很多，應該按照風險偏好、承受能力和資金實力對投資人進行適當性分類。

　　在姚余棟看來，雖然股權眾籌的融資模式帶動了實體經濟的發展，但在全球范圍內尚沒有証明股權眾籌模式已經成熟或者完全成功。對於股權眾籌未來的發展，他表示，央行金融研究所互聯網金融研究中心創新性地提出了“54321”的方案：“5”是將股權眾籌打造成中國資本市場的新五板﹔“4”是按照公募、小公募、大私募和私募四個層次分層﹔“3”是根據融資規模，可以將眾籌平台分為種子眾籌、天使眾籌和成長眾籌三個層次，不同層次信息披露要求不同，以降低融資者信息披露成本和入市門檻﹔“2”是堅守兩個底線，既不設資金池，也不提供擔保，包括隱型擔保﹔“1”是一條紅線，即在現有法律未修訂的情形下，不能越過《公司法》和《証券法》規定的股東人數200人的法律紅線。

　　不過，姚余棟也呼吁，希望早日修改《公司法》和《証券法》，將股東人數擴大到至少500人甚至1000人。

　　現行法律應調整

　　中國人民大學金融與証券研究所所長 吳曉求

　　中國人民大學校長助理、金融與証券研究所所長吳曉求在2015年世界眾籌大會上表示，互聯網金融特別是眾籌要想更好的發展，必須調整現有的法律，包括《公司法》、《証券法》甚至《刑法》，目前這些法律在一定層面上制約了互聯網金融的發展。

　　在他看來，這些法律對金融這類特殊行業的約束始終是存在的。而互聯網金融和主流金融的界限有時候是分不清楚的，稍不留意會違法。所以需要推動有缺陷法律的調整和變革，這也是當前最為重要的一項任務，互聯網金融特別是眾籌，法律要給它提供一個廣闊的空間，創新才有可能。

　　“如果法律空間非常小，我不認為會有創新。因為一創新，就可能踩紅線了，而且稍不注意，可能就進監獄了，這個代價就太大了。”吳曉求表示。

　　在政策方面，吳曉求認為，首先要制定一個適度的監管標准，必須研究互聯網金融的特殊風險特點，對沖潛在的風險。其次要加強對平台的建設和監管，尤其是平台要加強對資金使用者透明度的一個提示。