我國外匯儲備連續五個月下降 專家:不會導致流動性收縮

人民網北京10月9日電（薛白）據央行發布的最新數據，9月我國外匯儲備為35141.2億美元，比8月減少432.61億美元，這是自今年4月以來連續第五個月減少，不過相較8月高達939.29億美元的降幅已有了大幅收窄。

中國社會科學院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻指出，中國現階段外匯儲備下降的趨勢已然形成。隨著中國經濟全球化的加深，人民幣國際化戰略的實施和推進，中國對他國儲備貨幣的需求將會大幅下降。同時，全球資本配置格局也出現了新變化，從而帶動中國外匯儲備淨額持續下降。

彭興韻表示，過去外匯儲備擴張導致了中國國內宏觀流動性擴張。雖然現在中國外匯儲備出現淨額下降，也將導致央行資產負債表的收縮，但這提高了央行貨幣政策的自主性，央行完全可以通過調整資產負債結構應對外匯下降導致的宏觀流動性收縮效應。

“因此，外儲下降不會導致宏觀流動性出現淨收縮，市場利率不會因資本外流和儲備下降而大幅上升。恰恰相反，由於通脹預期處於較低水平，制造業資本回報率下降，使得實際利率和含有通脹補償的名義利率仍會處於相對較低的水平”，他說。

銀河証券研報也認為，美國加息預期反復，外匯佔款和外匯儲備的減少還將繼續。但從短期來看，人民幣匯率走勢趨穩、美元加息預期落空、中國經濟指標小幅改善，都將緩和外匯佔款和外匯儲備的變化。

華創証券研報顯示，9月外儲降低幅度收窄，表明央行抑制套利的干預已見成效，10月外儲流出規模有望進一步收窄。離岸匯率近期的異動表明人民幣匯率依然存在貶值壓力。但長期看，人民幣國際化步伐穩定、經常賬戶盈余保持等因素都支持人民幣走穩，人民幣不具有持續貶值的基礎。