轉板制度引熱議 專家稱短期可能不會推出

　　有專家表示，應該建立場內市場和場外市場的聯動機制，確保能夠順利轉板和降板

　　“解決企業融資難就必須變革中小企業融資模式，發展直接融資，要讓企業進軍資本市場，所以要大力發展多層次資本市場。”在日前舉行的“2016中國新三板發展論壇(秋季峰會)”上，中央財經大學証券期貨研究所所長賀強表示。

　　在賀強看來，目前中國經濟的多個方面都存在兩難並存現象，其中之一就是虛擬經濟資金泛濫與實體經濟資金短缺並存，龐大的虛擬經濟資金如同一個堰塞湖，而許多實體經濟企業，尤其是許多中小企業仍面臨融資難問題。

　　“目前當務之急就是打開這個堰塞湖，突破口就是大力發展中國資本市場。”賀強說，長期以來，我國中小企業融資結構單一，缺了錢找銀行，但大銀行與中小企業不對等，對小企業往往有惜貸現象。解決小微企業融資難，必須徹底改革小微企業的融資模式，拓寬小微企業的融資渠道。“我們需要健康穩定的、投資型的、多層次的資本市場。

　　在賀強看來，發展多層次資本市場能增加資本運行彈性並提高其安全性。而為何要促進多層次資本市場發展，賀強認為，一是隻有多層次的資本市場才能增加資本運行的彈性，提高它的安全性。二是因為企業本身是多層次的，隻有多層次的資本市場才能更好地為不同層面的企業提供服務。

　　至於如何發展多層次資本市場，賀強認為，証券交易所是証券市場的核心但不是主體，証券市場的主體是証券場外市場。建設多層次資本市場，不僅僅是建設場內市場的多層次，更重要的是建立場內市場和場外市場的多層次。特別是場外市場要多層次，可考慮發展四板市場，發展區域性以及券商櫃台交易市場，此外還應該建立場內市場和場外市場的聯動機制，確保能夠順利轉板和降板。

　　談及新三板市場發展，賀強認為，雖然目前存在一些問題，但這些問題都是發展過程中的正常現象。隨著加強監管，隨著引入活水，這些現象都能得到解決。

　　“希望新三板做市商能夠真正發揮其穩定市場、活躍交易的作用，使新三板市場真正的健康發展。”賀強表示。

　　國泰君安証券副總裁陰秀生認為，新三板市場應該做好基礎功能建設，而不是總是想創新。“市場應該自然生長，而不是拔苗助長。”

　　談及新三板分層，陰秀生表示，不僅要關心創新層，更應該關心基礎層。“重要的東西還是在基礎層。那麼多企業還需要金融機構去服務，不應讓創新層把‘少量的油撇走’。我們更應該關心基礎層企業如何上升發展，而不是把它淘汰掉。

　　九鼎投資總經理康青山表示，新三板分層制度有利於對市場進行差異化監管，並為后續改革措施推行提供基礎，“有了分層制度，一些改革就能在創新層做試點。因此未來新三板將更能滿足投資者的個性化需求。”

　　此外，康青山表示，長期來看，轉板制度是可以預期的，“短時間內可能不會推出，但長期一定會有政策面上的安排。”