二季度經常賬戶由逆差轉順差

　　8月6日，國家外匯局公布的二季度國際收支平衡表（初步數）顯示，我國經常賬戶順差369億元，資本和金融賬戶逆差369億元，其中，非儲備性質的金融賬戶順差1160億元，儲備資產增加1526億元。

　　可以看出，二季度的國際收支數據主要呈現兩方面的特點：一是經常賬戶由一季度的逆差轉為小規模順差，二是資本和金融賬戶由一季度的大規模順差反轉為逆差。

　　展望未來的國際收支走勢，不少受訪者表示，長期看，我國國際收支將保持總體平衡的態勢，盡管上半年經常賬戶出現較為罕見的逆差，但這一趨勢不會持續太長時間，海外經濟仍保持較高景氣度，疊加近期人民幣貶值的滯后作用，下半年我國出口基本面並不悲觀，經常賬戶有望保持總體順差格局。不過，二季度資本和金融賬戶逆差顯示出對外直接投資的增加，說明資本外流跡象再度顯現，需要加以注意。

　　數據顯示，2018年上半年，我國經常賬戶出現較為罕見的逆差，逆差規模達1801億元。經常賬戶逆差自今年一季度就開始出現，有報道稱，這幾乎是歷史上第一次出現季度性的經常項目逆差——此前的2001年6月，中國曾經出現過9億美元小幅的經常賬戶逆差。

　　經常賬戶罕見出現逆差，除了有服務項下持續逆差外，還因貨物貿易項下的順差有明顯的收窄趨勢，第一季度中國錄得517億美元的貨物貿易順差，與去年同比幾乎下降了37%。

　　市場之所以對經常賬戶逆差擔憂，主要是因為擔心隨著貿易戰的持續，這一趨勢將惡化，進而對匯率、金融穩定產生深刻影響。德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩稱，一個市場忽視的事實是，在2018年上半年，中國對美國的貿易順差幾乎佔到全部貿易順差的94%，換句話說，中國與非美國家的貿易幾乎實現了平衡，而幾乎所有的“不平衡”都來自於美國，美國對中國採取的任何貿易保護行動，都會對中國的國際收支帶來壓力。未來由於中美貿易爭端加劇，中國的貨物貿易順差將很可能繼續收窄。

　　不過，華融証券首席經濟學家伍戈則認為不必過度擔憂。他表示，首先，當前海外經濟景氣度仍處高位震蕩，疊加前期人民幣貶值的滯后作用，下半年我國出口基本面並不悲觀﹔居民收入趨緩及匯率貶值使得服務逆差也難以持續擴大。其次，盡管美對華加關稅，但我方反制將很大程度對沖其對我經常賬戶的負面影響。當前除原油以外的其他大宗商品價格漲勢已現疲態，未來原油價格回落也將有利於經常賬戶的改善。綜合考慮貿易戰和油價沖擊，預計下半年經常賬戶有望保持順差格局。（孫璐璐）