風口過后鬧劇變悲劇 上市系互金公司奇葩多

　　互聯網金融的風口已經過去，正應了那句俗話：退潮之后，誰在裸泳就一目了然了。在互聯網金融風起雲涌之時，資本成了風口上的豬，就算是再明顯的鬧劇，也能夠成為飛起的籌碼。但風停雲散后，剩下的卻只是切割與拆分，虧損與猛烈的股價下行。上市系的互聯網金融——匹凸匹和新力金融的故事，正是典型的樣本。

　　故事1 “匹凸匹”成了“*ST匹凸”監管影響成上市公司剝離理由

　　2015年，多倫股份發布公告稱，將改名“匹凸匹”，並宣稱將要打造“互聯網金融第一股”。或許那時主業為貿易的多倫股份就已經認定，在互聯網金融風口與中國股市快牛疊加的時刻，這麼做一定會博得全國投資者的眼球——盡管被幾乎所有人看作是鬧劇，但效果的確不負所望，隻不過好景不長，很快“匹凸匹”就變成“*ST匹凸”。

　　匹凸匹其實並沒有做過P2P

　　在段子手們看來，戴帽戴星之后少了個“匹”字，或許意味著這家上市公司再也與P2P無緣。實際上，就算是改名為“匹凸匹”，這家上市企業也並沒有真正做P2P。

　　其2016年年報顯示，2015年5月公司設立了全資子公司深圳匹凸匹，擬開展互聯網金融業務。但“受行業監管政策的影響，深圳匹凸匹自成立以來，一直未正式開展業務，鑒於互聯網金融行業監管趨嚴，短期內無法通過該業務為公司帶來收入及利潤”。

　　去年下半年，匹凸匹決定切割這部分業務，並以1億元的價格向匹凸匹網絡科技（上海）有限公司轉讓深圳匹凸匹100%股權。與此同時，該公司在2015年籌備使用的“www.p2p.com”的域名也已經停用。

　　完全沒做P2P業務，剝離的時候還能估值1億元，這讓多少想要轉讓的P2P平台羨煞不已。不過，匹凸匹利用P2P的概念賺取的資金並不是這1億元，而是由於改名以及改域名而獲得的股票溢價。

　　數據統計顯示，2014年1月17日至2015年6月12日，多倫股份的股價漲幅為260.00%，同期滬指漲幅為155.29%。而在2015年期間，該公司股價從不足8元，猛漲至25.51元，漲幅超過224%。目前，該公司股價已基本回落至2015年暴漲之前的水平。

　　該公司2016年年報顯示，*ST匹凸2016年歸屬上市公司股東淨利潤虧損約4.60億元，較2015年同期虧損擴大4倍多。

　　“受監管政策影響”成統一剝離借口

　　據不完全統計，目前已有十余家A股上市公司剝離P2P業務，而剝離原因多為監管趨嚴下行業收益率大幅下降所致。紅星美凱龍、盛達礦業、高鴻股份、天源迪科、奧拓電子、華鵬飛、佳士科技、新綸科技、東方金鈺等多家上市公司宣布退出或者減少在P2P領域的投資。

　　值得注意的是，這幾家公司中不乏像*ST匹凸一樣，根本沒有開展相關互聯網金融業務的，也有一些開展過但最終關閉的。而在不少業內人士看來，即便是已經開展相關業務的那些上市公司，多數並沒有真正想要好好做。

　　而“受行業監管影響”似乎已經成了各家上市公司剝離互聯網金融業務的最普遍的借口。轉讓不僅能夠甩掉包袱，也能夠讓整個公司因此獲益。

　　以盛達礦業為例，去年10月10日，該公司發布公告稱，擬以3060萬元全部轉讓持有的和信電子商務有限公司（以下稱和信電商）與和信金融信息服務（北京）有限公司（以下稱和信金融）各5%的股權，並簽訂《股權轉讓協議》。而其給出的理由就是“國家針對P2P行業陸續出台監管政策，該行業發展空間受限，因而決定退出該項目”。股權轉讓后，盛達礦業可獲得投資收益560萬元，收益率高達22.4%。

　　故事2 水泥廠半年淨利暴漲4000%等來的卻是一紙調查令

　　實業難做，金融被看作是來錢最快的行業。不過，金融並非所有人都能做。就在今年3月底，曾經由水泥廠改做類金融的上市公司新力金融，就等來了一紙調查令。

　　半年淨利潤暴漲4000%？

　　3月31日，新力金融發布報告稱，公司於2017年3月30日晚間收到中國証監會的《調查通知書》，該公司涉嫌違反《証券法》有關規定，被立案調查。

　　實際上，該公司在3月29日就接到中國証監會安徽監管局《行政監管措施決定書》，內容是新力金融子公司安徽德潤融資租賃股份有限公司對安徽省東方金河房地產開發有限公司、淮南市榮勝昕安房地產開發有限公司等公司的融資租賃應收款已經逾期，但子公司未按照公司制定的壞賬准備計提政策計提壞賬准備，導致新力金融2016年半年度報告出現錯誤。

　　新力金融2016年半年報顯示，2016年上半年，新力金融的營業收入1.61億元，同比減少63.27%。其歸屬上市公司股東的淨利潤約為7987.88萬元，同比增長3855.13%。值得注意的是，在其半年報中，上面涉及到的“德潤租賃”淨利潤約為7631.22萬元，約佔所有子公司淨利潤的54.95%。

　　光靠租賃就賺出以前兩年的淨利潤

　　就算是中報出現了差錯，但從新力金融的2016年年報上看，今年同樣賺得盆滿缽滿。數據顯示，公司在營業收入暴降四成的情況下，仍然實現歸屬上市公司股東淨利潤1.63億元，同比增長114.02%的業績。

　　根據新力金融的介紹，德潤租賃成立於2013年5月，注冊資本為5億元，是第十一批內資融資租賃試點企業。

　　新力金融對於營業收入下降給出的解釋是，“主要系出售水泥資產所致”。去年上半年，該公司置出全部水泥相關業務和資產，名稱從“安徽巢東水泥股份有限公司”變更為“安徽新力金融股份有限公司”，並更改了相關經營范圍。

　　目前，其旗下擁有小貸公司、擔保公司、典當公司、融資租賃公司以及P2P公司。而在這些公司中，融資租賃公司是最能掙錢的。2016年融資租賃業務淨利潤為19075.99萬元，佔比約為54.86%。要知道，該公司2015年全年的淨利潤才隻有7600萬。

　　與此同時，從報表上看，改換門庭后，公司的負債結構也發生了變化，什麼應收賬款、存貨、短期借款，甚至是應付職工薪酬都出現了大規模的減少。

　　做金融的日子怕也沒那麼好過

　　業績暴漲也並不代表著日子就能好過。新力金融所面臨的挑戰也越來越多。這從半年報及年報業績增速從將近4000%下滑至114%，就可見一斑。

　　新力金融在年報上表示，2016 年業績承諾未完成的主要原因有三：2016年市場利率整體下行影響了項目收益率﹔在經濟下行壓力不減，行業格局發生深刻變化的大環境下，公司堅持穩健經營，把經營質量和風險控制放在首位﹔新興金融監管環境趨嚴從緊，典當、小貸公司從銀行等金融機構融資難度仍然較大，在一定程度上影響了公司經營規模。

　　其年報表示，旗下德善小貸為小微企業和農戶提供融資服務。德合典當則主要面臨房地產市場調整可能帶來的風險。融資租賃面臨競爭日益激烈的境況，再擔保機構和體系尚未建立，經濟下行周期銀擔合作不暢也成風險。而德信擔保公司規模較小，主業缺乏盈利能力，行業經營壓力加大。P2P行業受政策影響較大，旗下的德眾金融公司仍面臨著行業監管政策調整的風險。

　　不僅如此，新力金融認為，作為新興金融業務企業，公司還面臨著信用風險、利率風險和流動性風險等金融行業普遍面臨的風險。

　　實際上，新力金融即便是轉行於金融行業，但也一直從事著與老本行房地產行業相關的借貸領域。從其旗下的P2P平台德眾金融的標的上看，不少均與裝修等有關的標的，其經營貸中也有房屋抵押擔保等形式。而其旗下德合典當也有房地產（外省、自治區、直轄市的房地產或者未取得商品房預售許可証的在建工程除外）抵押典當業務。

　　北京晨報記者 姜樊