農商行A股上市“破冰”

　　經過8年IPO長跑，江蘇江陰農村商業銀行股份有限公司（簡稱“江陰銀行”）即將成為首家A股上市的農商行。這也標志著農商行A股上市實現零的突破。

　　根據江陰銀行公告，該行於8月24日在深交所中小板發行，公司首次公開發行不超過20944.55萬股，發行價格為4.64元/股，市盈率為10.17倍。

　　此外，無錫銀行將於9月8日發行，常熟銀行已經獲得批文，張家港農商行在排隊中。一時間，蘇南地區成為多家農商行上市的聚集地。業內人士表示，這與“蘇南模式”發展制造業、由經濟發展帶動金融發展是密不可分的。上市有利於農商行建立良性、穩定的資本補充機制，進一步完善公司治理，促進農村金融的發展。

　　多位分析人士指出，蘇浙滬地區的農商行在當地有較高的市場佔有率，他們深耕本土，與客戶關系密切，很好地分享了當地經濟發展成果。從現有A股銀行股估值上看，存在明顯的小盤股溢價現象。相比於工農中建四大行及全國性股份制銀行，農商行可以稱為“銀行股中的創業板”，有望獲得小盤股估值溢價。

　　蘇南農商行市場化程度高

　　記者了解到，江蘇之所以有眾多擬上市農商行，是與該地方經濟發展的現狀密不可分的。其中，蘇南地區的農商行也是最早直面市場化挑戰的銀行。作為其中的代表，江陰銀行地處位居全國經濟“百強縣”榜首的江陰市，作為當地金融服務的排頭兵，曾服務過海瀾之家等多家優秀上市企業。

　　蘇南四家農商行既有共性，又各具特色。“這些農商行都是因服務‘蘇南模式’中的鄉鎮企業而發展起來的﹔江陰銀行和張家港銀行以服務蘇南農村地區的中小制造業企業為主，無錫銀行服務於無錫地區城鄉結合部的經濟為主，而常熟銀行以服務當地的個體工商戶為主。這是這些銀行各有側重，是由當地經濟生態和區域經濟特色所決定的。”一位蘇南地區銀行高層人士指出。

　　據最新發布的招股書顯示，截至2015年12月31日，江陰銀行的總資產、存款余額和貸款余額分別為904.78億元、676.53億元和498.57億元。存貸款份額位居江陰市29家銀行業金融機構第一，超過工行、農行。江陰銀行即將登陸深交所中小板。截至2016年3月31日，無錫銀行資產總額1164.56億元，存款余額903.16億元，貸款余額559.13億元，不良貸款率1.34%。無錫銀行即將登陸上交所。

　　深圳証券交易所原理事長陳東征曾多次表態支持城商行、農商行上市。“從發達國家經驗看，資本市場與區域銀行的良性互動，有利於銀行體系規范均衡發展，也有利於加大資本市場對小微企業的支持力度。”陳東征同時指出，本著“風險可控、突出特色”的原則，適當淡化資產規模標准，鼓勵專注於服務小微企業、有特色、在區域市場有優勢的農商行上市，合理引導農商行與其他銀行錯位競爭，充分立足自身優勢，立足小微企業，形成服務特色和獨特的競爭優勢。

　　“蘇南農商行獲得首批A股IPO的入場券，與其准備充分、資產質量較好、風險可控、區域特色是息息相關的。”採訪中，該行一位高管向記者表示。

　　銀行股中的創業板

　　“農商行通過上市補充資本，將為農商行后續支持‘三農’、服務中小微企業發展提供更有力的資本支撐源泉。”上述人士對記者表示，銀行的品牌形象也將獲得明顯提升。“一個以立足縣域為主的農村商業銀行，成為走上全國資本市場的公眾銀行，其品牌形象不言而喻。”

　　在他看來，成為公眾銀行不僅可以依托自身長期在農村經濟工作中積累的經驗和先行先試的示范效應，在推廣、延伸、移植農村金融發展先進做法，推進區域拓展與合作，為我國“三農”經濟發展作出更大貢獻﹔同時，作為公眾銀行，將接受全社會的監督支持，促進自身進一步提升公司治理水平，嚴格、規范運作等，為該行增添更大發展后勁。

　　“農商行深耕蘇南區域經濟發展，與客戶關系密切，分享了經濟發展成果。農商行可以看成是‘銀行股中的創業板’，有望獲得小盤股估值溢價。”多位券商分析師指出。