三快遞巨頭借殼A股相會

順豐控股433億元借殼鼎泰新材

5月23日中午，被鎖倉鼎泰新材的股民開心難以掩飾。該公司宣布，將以截至擬置出資產評估基准日全部資產及負債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權的等值部分進行置換。順豐控股100%股權的初步作價為433億元。這也意味著，如果交易完成，順豐控股將借殼鼎泰新材成功登陸A股。此前已經有申通快遞和圓通快遞分別借殼。中國三大快遞巨頭將通過借殼在A股“相會”。

根據鼎泰新材昨日的公告，以2015年12月31日為基准日，鼎泰新材本次交易擬置出資產的預估值為8.1億元。經交易各方友好協商，以擬置出資產預估值為基礎並扣減上述擬實施的現金股利分配，本次交易置出資產初步作價8億元。

若以2015年12月31日為基准日，本次交易擬置入資產順豐控股100%股權的預估值為448億元。同時，由於2016年5月3日順豐控股決定以現金分紅15億元。因此，本次交易順豐控股100%股權的初步作價為433億元。

　　押中股民可望豐厚回報

值得注意的是，本次交易中擬置出資產初步作價8億元，而擬置入資產初步作價433億元，兩者差額為425億元。該差額部分將由上市公司以發行股份的方式自順豐控股全體股東處購買。

實際上，作為行業的龍頭，順豐這幾年到底賺了多少錢一直是個謎。不過，隨著這份借殼方案，順豐的財務也浮出水面。2013年度、2014年度和2015年度以可比口徑計算的扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為18.90億元、9.20億元和16.23億元。

根據公告，借殼上市后，順豐控股在 2016 年度、2017 年度和 2018 年度預測實現的合並報表范圍扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的淨利潤分別不低於21.8億元、28億元和 34.8億元。

“停牌股很多，但除了借殼這樣的個股外，其余都可能存在補跌。”一位資深投資者對廣州日報記者表示。因此，押中鼎泰新材的小股民自然是開心。

　　弱勢殼股上市已屬暴利

雖然近期借殼上市的漲幅遠遠低於預期，但相對一般的定增或並購，已經是弱勢中的寒梅。世紀游輪在公布巨人網絡借殼后，股價連續20個漲停，並躋身高價股俱樂部。加上近期的回調，前復權股價在消息公布后累計漲幅隻有38.42%。

有市場預計，鼎泰新材被順豐控股借殼復牌后可能有8~10個漲停，這在當前低迷的市場環境中已經是“暴利”。

雖然順豐控股是當前當之無愧的快遞龍頭，但在A股上市的過程中，卻落后圓通和申通“小弟們”。而且這三家公司均是借殼上市。受順豐控股借殼鼎泰新材刺激，A股快遞概念股集體大漲，華鵬飛、大楊創世漲停，艾迪西盤中也一度沖擊漲停。

3月22日晚，自2015年年底起停牌的大楊創世公布了圓通速遞借殼的詳細預案，大楊創世擬將全部資產與負債出售給蛟龍集團、雲鋒新創，同時向圓通速遞全體股東非公開發行合計22.67億股，作價175億元收購圓通速遞100%股權。創始人喻會蛟、張小娟夫婦完全控股的蛟龍集團持股63.6993%。交易完成后，大楊創世總股本將增至28.21億股，蛟龍集團持股51.18%，為第一大股東，實際控制人將變更為喻會蛟、張小娟夫婦。

早在2015年12月初，艾迪西擬向陳德軍、陳小英及其控制的德殷控股發行股份及支付現金購買申通快遞100％股權。申通快遞將完成借殼上市，並成為三大快遞巨頭A股“借殼上市”第一股。

　　快遞創始人財富暴增

中原証券分析師高世梁認為，未來隨著跨境電商的興起、互聯網+快遞、快遞業和制造業協同效應提升、快遞業向中西部、向農村滲透，預計“十三五”期間快遞量仍能保持年20%以上的增長，達到2020 年500 億件的目標。

包括順豐、申通和圓通在內的快遞公司也受到市場的關注，創始人的身家財富也將隨著資本市場估值飆升而暴增。有分析認為，根據順豐控股的業績彈性、未來三年的業績承諾，以及王衛個人的持股結構，一旦借殼上市成功，王衛個人的財富將達到500億元以上。如果按照最新的股價和交易后的持股情況推算，圓通喻會蛟、張小娟夫婦的財富已經達到290.37億元，申通快遞陳德軍和陳小英合計財富也達到254.13億元。

　　國家隊提前“撤退” 少賺1.32億元

記者從鼎泰新材財報中了解到，國家隊卻提前“撤退”，而不少牛散卻重倉。數據顯示，去年三季度末，博時基金、大成基金、工銀瑞信等6個中証金融資產管理計劃出現在十大流通股東名單中，每隻基金持股69.93萬股，合計為419.58萬股。國家隊中央匯金持股234.31萬股，為第三大流通股東。不過，2015年年報顯示，在鼎泰新材十大流通股東中，除了中央匯金將234.31萬股轉讓給匯金資管外，中証金的六大基金專戶全部消失。同期鼎泰新材第十大流通股東僅持股45.24萬股。相反，一大批散戶殺入前十大流動股東，如李素霞去年四季度買入65萬股，劉建芳買入54.3萬股，吳一文買入51.15萬股。今年一季度，李素霞追加了6萬股。另一位散戶宮為平新買入66.37萬股，成為第七大流通股東。

這也意味著，如果按照復牌后8個漲停計算，不考慮今年以來停牌前的波動，國家隊這6個賬戶就少賺約1.32億元。