進入創新層將成券商優選新三板項目標准

　　即將到來的新三板分層制度是近期備受矚目的大事，對於券商而言，分層或會帶來新三板業務的調整。

　　華龍証券新三板業務管理總部總經理呂紅貞向証券時報記者表示，新三板分層之后，券商在做市方面將更加重視企業質量，企業進入創新層將成優選項目的新標准。

　　“對於挂牌業務而言，券商將更加重視從挂牌直投到做市運作的全流程項目，對項目的選擇也會更加苛刻﹔對於做市業務而言，券商需要尋找更多高質量的項目，從而應對分層后增加的創新層流動性以及混合做市制度。”呂紅貞稱，項目質量好壞的判斷標准就是能否進入創新層。

　　據記者了解，全國中小企業股份轉讓系統在近期針對券商的培訓會上透露了有關分層的監管思路。其中，創新層將成為監管重點。有關人士表示，將從三個方面搭建專門針對創新層的監管體系，有四類創新層公司將會被重點關注。除嚴格監管外，股轉公司也將以提高市場效率為核心，持續推進制度創新，優先進行融資制度、交易制度的創新試點。

　　對此，呂紅貞表示，企業進入創新層將意味著更多監管，但也意味著更多“福利”。對於投資者而言，從創新層的優質企業中尋找標的將極大提高投資效率。

　　數據顯示，目前新三板挂牌企業已經達到6666家。據華龍証券統計，根據此前股轉公司發布的分層征求意見稿中關於創新層的三條標准，能夠進入創新層的企業約佔12%。

　　另外，分層制度推出后，優秀企業將脫穎而出，受到大量資金追捧，甚至在短時間內形成百倍市盈率。而創新層的優秀企業將獲得更高估值，在新三板摘牌排隊到A股再上市的可能性進一步降低。

　　不過，呂紅貞強調，“分層后基礎層企業的定向增發將變得困難，市場會進一步分化，產生馬太效應：優秀的企業融資順利業務發展更快﹔落后的企業融資困難業務發展緩慢。新三板分層后，基礎層與創新層的企業將呈現冰火兩重天的態勢。”

　　彭春霞/制圖