通縮隱憂加劇經濟持續低迷 歐央行超預期“放水”

　　歐洲央行在10日結束的貨幣政策例會后宣布下調三大利率，並擴大月度量化寬鬆(QE)規模至800億歐元。此舉略超出市場預期，此前多數機構預計歐央行僅會下調隔夜存款利率10基點，約半數機構預計可能擴大QE。

　　市場分析師表示，在通縮與經濟疲軟雙重利劍高懸影響下，歐央行放水規模超過預期。歐央行行長德拉吉在隨后召開的新聞發布會上表示，歐央行的貨幣刺激措施是綜合性的，刺激措施將鞏固和強化經濟復蘇勢頭。

　　寬鬆幅度超預期

　　歐洲央行在10日的例會后宣布，下調主要再融資利率5個基點至0%，預期原為維持於0.05%不變﹔下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，符合預期﹔下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，預期原為維持於0.3%不變。歐洲央行同時宣布將月度QE購買額從600億歐元擴大至800億歐元﹔擴大QE范圍，將包括非銀行企業債券。新措施將在3月16日生效。

　　此前絕大多數分析師預計歐央行僅會下調隔夜存款利率，預計歐央行將加碼QE規模的機構佔到半數，且多數預計加碼后的月度資產購買規模為700億歐元。此次歐央行放水規模超出此前市場預期。

　　該消息公布后，歐元匯率走軟，歐股走強。截至北京時間10日21時35分，斯托克50指數上漲3.45%，德國DAX指數上漲2.49%，法國CAC40指數上漲3.12%，富時意大利MIB指數上漲4.4%，歐元兌美元匯率下跌1.4%至1.0841。

　　德拉吉在新聞發布會上表示，歐央行的貨幣刺激措施是綜合性的，其將鞏固和強化當前的經濟復蘇勢頭。歐央行的QE將至少持續到2017年3月底，將提高債券購買佔QE的份額比重至50%。

　　2014年6月11日，歐央行歷史上首次推出負利率，隔夜存款利率從0%降至-0.10%，其它兩大利率也被調降。2015年1月22日，歐央行宣布正式啟動QE，將每個月資產採購的額度增到600億歐元。

　　歐元區基本面不佳

　　市場分析師表示，歐元區最新公布的制造業PMI等重要經濟數據令市場失望，加之2月通脹率下滑情況超乎市場預期，並跌入負值區域，令歐洲央行面臨更大的雙重壓力，因此該行不得不超預期“放水”。

　　市場調查機構Markit日前公布的數據顯示，歐元區2月制造業採購經理人指數(PMI)終值為51.2，創下一年來最低水平，主因產品訂單增長大幅下滑。在歐元區各成員國制造業中，德法兩國幾乎陷於停滯，意大利增速也放緩。

　　歐盟統計局近日發布的數據顯示，歐元區去年四季度GDP環比增速為0.3%，同比增速為1.6%。德國當季GDP環比增長0.3%，法國當季GDP環比增速從前一季度的0.3%下滑至0.2%，意大利當季GDP環比增速從上季度0.2%下滑至0.1%。路透社調查的經濟學家表示，歐元區當前的GDP增速不足以使歐洲央行達到其通脹目標。

　　歐盟統計局數據還顯示，歐元區2月消費者物價指數(CPI)同比下滑0.2%，為去年9月以來首次出現負值，不及預期。2月核心CPI同比增長0.7%，同樣不及預期，創2015年4月以來最低水平。歐盟統計局表示，歐元區2月CPI下跌主要受到能源價格大幅下跌的拖累。當月歐元區能源價格大跌8.0%，降幅創四個月來最高。此外歐元區2月食品和煙酒價格上漲0.7%，不及1月1.0%的增幅，延續了去年11月以來的持續放緩勢頭。

　　法國農業信貸銀行通脹策略師皮瑞因表示，從歐元區通脹目標上來看，歐洲央行現在處於橙色甚至紅色“警戒區”，因此其必須採取更多措施，超過市場此前預期。高盛分析師認為，歐元區經濟指標表現疲弱，通脹依舊不盡如人意，宏觀經濟前景面臨大幅下調，這些都成為加大歐元區的寬鬆壓力的原因。