隴酒龍頭金徽酒今日上市 機構推薦最高報價近20元

　　從上交所網站獲悉，金徽酒股份有限公司本次發行的7000萬股社會公眾股將於2016年3月10日在上海証券交易所上市交易。証券簡稱為“金徽酒”，証券代碼為“603919”，本次發行價格為10.94元/股，本次公開發行后的總股本為28000萬股。

　　值得一提的是，金徽酒的成功上市可謂一波三折。據悉，2014年4月份，金徽酒股份有限公司第一次向上海証券交易所遞交了招股說明書，但並未通過証監會審核。

　　2015年5月20日，金徽酒股份有限公司再次提交招股說明書，擬募集資金8.43億元，主要用於產能的提升。同年6月24日金徽酒股份有限公司接到通知，申請首發獲得通過，但十天之后，証監會宣布暫緩IPO發行，無疑打斷了金徽酒股份有限公司的上市之路。

　　今日，中國酒業終於迎來了第19家白酒上市公司。

　　金徽酒是甘肅省的白酒龍頭。主要從事濃香型白酒的生產與銷售，在省內生產規模和經營業績都名列前茅。公司2015年實現營業收入11.82億元，同比增長16.74%﹔歸屬於母公司的淨利潤為1.66億元，同比增長32.95%。公司主營產品為“金徽”、“隴南春”兩大品牌，包括“金徽”、“世紀金徽星級”、“世紀金徽陳香”、“隴南春”等四大系列40余個品種，實現了全價位覆蓋。

　　《証券日報》記者梳理發現，機構普遍看好金徽酒未來發展。上市首日定位預測：廣發証券預計合理價格區間為13.32元至14.80元，海通証券預計合理價格區間為13.00元至14.95元，中泰証券預計合理價格區間為14.60元至18.25元，平安証券預計合理價格區間為16.10元至19.60元。

　　其中，平安証券表示，2016年，消費升級將推動白酒行業營業收入維持5%至10%的穩健增長，2015年西北上市公司營業收入表現落后於行業水平，不過也已呈現企穩跡象。金徽酒主力產品價格定位合理，適合當地消費水平，充分享受民間消費升級。預計2016年至2017年公司收入同比增13%、10%，淨利潤同比增18%、15%，每股收益為0.70元、0.80元。參考二三線同類白酒估值水平，金徽酒2016年合理市盈率為23倍至28倍，預計上市后合理定價區間為16.1元至19.6元。

　　此外，海通証券認為，公司在多年穩健經營后逐漸形成了比較成熟的產銷體系，並且通過持續優化產品結構、降低包裝材料採購價格等方式逐步提高毛利率水平。公司銷售費用率和管理費用率近年來比較穩定，低於可比公司平均水平。隨著甘肅地區的經濟發展以及國家“西部大開發”戰略的實施，西北地區居民的收入有望繼續提升，進而帶動中高端白酒的消費，看好區域市場復蘇給公司帶來的機會。預測公司2016年至2018年的每股收益分別為0.61元、0.65元、0.68元，可比公司2017年平均市盈率18.30倍。考慮新股在上市初期，普遍具有溢價的情況，對應合理估值區間為13.00元至14.95元。