快速熔斷的警示意義：目前A股市場還很脆弱

　　1月4日是2016年的第一個交易日。為了討個好彩頭，第一個交易日投資者都希望股市“開門紅”。然而實際情況並不是像投資者所希望的那樣，股市再現千股跌停。這也使得2016年股市有了一個A股有史以來最慘的開局。

　　這一天，也是A股市場引入熔斷機制的第一個交易日。熔斷機制首個交易日即接連觸碰5%、7%的指數熔斷閾值，這在世界股市也是一個奇跡。

　　為什麼A股市場熔斷會如此快速地殺到呢？究其原因，當然與A股市場解禁大潮來襲有關。1月8日禁售期行將結束，股市將迎來上市公司大股東與高管所持股票的解禁高峰。在這種情況下，市場殺跌盤蜂擁而出，終於導致熔斷機制的“顯靈”。

　　熔斷機制能夠快速“顯靈”，還與A股市場的投機性密切相關。國外市場相對成熟，推出熔斷機制可以讓投資者保持冷靜。

　　但A股市場投機炒作盛行，熔斷機制不僅不能讓投資者保持冷靜，反而加劇投資者恐慌情緒，昨天的交易中，股指第一次盤中暫停15分鐘，在恢復交易后又繼續大跌，引發第二次暫停。這也從另外一個角度表明，熔斷機制或許並不適合並不成熟的A股市場。並且，從1月4日當天的走勢來看，熔斷機制甚至不排除被市場主力利用的可能——通過熔斷機制來加劇市場的恐慌情緒。這也是A股市場不成熟的又一重要表現。

　　1月4日的股市熔斷給市場發出一種警示。它表明，目前A股市場還很脆弱，A股市場的投資者還很脆弱。在這種背景下，管理層需要對股市精心呵護，任何措施的出台都要考慮到對投資者的保護。否則，一個弱不禁風的A股市場，很難承擔起支持中國經濟發展的重任，也不可能承受得住新股的大規模發行。

　　□皮海洲