8%!誰家的萬能險結算利率還這麼高

備受市場關注的萬能險最新結算利率已經出爐了。

根據《証券日報》記者對去年萬能險保費規模佔比最高的20家險企的萬能險結算利率梳理發現，個別險企的萬能險結算利率依然處於高位。384款萬能險12月份結算利率平均結算利率為5.02%，最高的2款達到8%，而結算利率高於7%（含，下同）的有23款，結算利率高於6%的有69款，有217款結算利率高於5%。

部分萬能險

上演“最后的瘋狂”

盡管去年多份人身險監管文件下發，但一些險企去年12月份的萬能險結算利率依然保持較高水平，上演了“最后的瘋狂”。

根據《証券日報》記者對萬能險保費佔比最高的20家險企萬能險產品的結算利率梳理發現，384款萬能險中，有2款結算利率為8%，有23款結算利率高於7%，有69款結算利率高於6%。這20家險企的萬能險佔比多數在50%以上。

個別險企較高的結算利率在當下的監管環境下顯得格外扎眼。自去年以來，保監會連續下發多份針對萬能險等中短存續期產品的監管文件，今年年初又下發相關文件，加強對萬能險的監管。

1月10日，保監會向各人身險公司下發了《關於人身保險業務分類自查整改工作有關事項的通知》（下稱“通知”），要求人身險公司進行自查整改。相關保險公司需要在1月20日前將自查整改文件和統計表報送到保監會人身險監管部。

通知提到，人身險公司經營不同類型的保險業務，應當具備相應的管理能力，符合保監會關於產品精算、賬戶管理、業務管理的有關規定。人身險公司嚴重違反相關法律法規、不具備相應管理能力的，保監會將依法採取禁止其申報新產品、責令其停止接受部分或全部新業務等監管措施。

針對萬能險，通知明確提到，“萬能單獨賬戶資產應單獨管理、獨立核算，同一萬能單獨賬戶管理的保單應採用同一結算利率，設立萬能單獨賬戶特別儲備和向萬能單獨賬戶注資應符合規定條件，當萬能賬戶實際投資收益率連續3 個月小於實際結算利率且特別儲備不能彌補其差額時，應按照相關規定調整當月實際結算利率。”

針對保險產品期限錯配的問題，保監會還要求保險公司按照產品期限報送2015年度、2016年度以及截至2016年末的存量業務等數據。

從記者獲得的數據來看，雖然一些業務“激進型”險企去年12月份的萬能險結算利率較高，但今年開門紅期間，部分險企已經開始主動下調預期收益。

《証券日報》記者近期獲得的一份2017年開門紅銀保可銷躉交產品明細及額度統計數據顯示，包括上市公司及舉牌“專業戶”在內的十余家險企，對2017年開門紅期間（首季度/1月份）銷售的萬能險銷售額度進行了限制，並下調了萬能險預期收益，多險企1年期到3年期的萬能險產品預期年化收益率降至3%左右。

多券商預計

今年萬能險規模下滑

近期，平安証券、長江証券、海通証券、中債資信等多家研究機構預計，2017年，萬能險將迎來轉折點，保費與增速將出現下滑。

近年來，我國萬能險規模快速增長，2015年萬能險保費增速達到95.2%，而2016年1-11月以萬能險為主的保戶投資款累計新增交費規模已經達到1.1萬億元，佔人身險規模保費的比例達34.0%。 在這一情況下，萬能險的風險也逐漸顯現，一是負債久期低於資產久期的錯配風險，二是萬能險營銷成本較高，大多在短期內退保，可能會給保險公司帶來較大的現金流壓力。

平安証券非銀團隊分析，去年保監會陸續出台一系列政策對萬能險進行監管，一些險企已經開始主動調整萬能險利率，這都將會對2017年保費收入增幅產生較大負面影響。監管政策的核心是將萬能險長期化，對中短存續期產品實施更加嚴格的總量控制。從2016年5月份起，萬能險每月新增保費量明顯下滑，預計2017 年萬能險的總體規模可能會略有收縮。

“部分保險公司本身掌握著具有較高收益的項目,通過承保端的快速擴充保費規模來實現籌集資金的目的。監管政策方面,中短存續期業務的政策導向明朗,主要針對的萬能險佔比較高的險企，為限制其規模過度擴張而進行控制,不斷出台監管政策。總體而言,萬能險未來將在直接政策指導下及相關市場環境等多方面的因素共同作用下，規模及結算利率預計都將逐漸下降。”中債資信在近期發布的研報中預測稱。

海通証券分析報告也指出，中小險企保費主要來源是萬能險等中短存續期業務，保監會持續強化萬能險監管，顯著降低了中小保險公司高負債成本的新增保費，對於瘋狂舉牌的保險機構而言，無疑切斷了其“彈藥供給”。