新規顯威 上市險企開門紅今年主打分紅險

　　開門紅，全年紅。在監管全力整肅萬能險的政策高壓下，2017年的保險行業“開門紅”比往年更受關注。如何在滿足保費規模一定增速的前提下，調整業務結構、降低風險偏好，是個不小的挑戰。

　　正當中小險企迎來轉型窗口期之時，大型險企的競爭力漸有回暖之勢。從上海証券報最新掌握的行業內部數據來看，上市保險公司2017年首周業務“含金量”凸顯——核心指標“個險新單保費收入”在保持一定正增長的同時，產品定價利率有明顯下浮，這意味著負債成本將相應降低，投資壓力也有望減輕。

　　新規顯威 今年主打分紅險

　　一般而言，市場對於年初保費增速的“開門紅”早有預期。但今年的情況與往年不同，近段時間以來，保監會對中短存續期產品（主要為萬能險）的監管一直在升級加碼，這令今年能否“開門紅”充滿了不確定性。

　　從上市險企今年首周的數據來看，中短存續期產品新規已開始顯威。根據記者梳理發現，相較於去年“開門紅”時主推的“年金保險+萬能賬戶”產品，今年“開門紅”主要以分紅型年金保險為主，屬於長期儲蓄型險種。

　　不僅如此，繳費期限也有所拉長，如上市保險公司“開門紅”主打產品的繳費期限都包含了10年期。更關鍵的是，“開門紅”產品的預定利率也有明顯下降，記者對比發現，去年上市保險公司“開門紅”主打產品的預定利率是3.5%和4.025%兩檔，但今年的預定利率已降為2.5%和3.5%兩檔。

　　在業內人士看來，產品定價利率的明顯下浮，意味著上市保險公司的產品成本有所降低，相應的投資壓力也會減輕，這說明業務價值在提升。“尤其是在低利率、資產荒的大背景下，意義更加凸顯。”

　　值得一提的是，業務結構與定價成本在改善的同時，上市保險公司的核心保費指標增速雖較去年“開門紅”時有所放緩，但仍然實現了好於預期的成績。

　　記者獲悉的一組行業內部數據顯示，在衡量壽險內含價值及利潤率的重要指標“個險新單保費收入”上，中國人壽、中國平安(601318,股吧)、中國太保今年首周的規模均實現正增長，同比增速分別約6%、65%和40%，新華保險由於主動轉型而拖累了規模增速。

　　除四家上市保險公司之外，另外兩家大型險企泰康人壽、太平人壽今年首周的個險新單保費收入，也分別同比增長約80%和60%。不過，上述數據並未得到以上六家險企的官方証實。

　　分化加劇 市場格局或生變

　　不過，雖然“開門紅，全年紅”是中國壽險行業的一句行話，但在一定程度上，首周保費成績單中難免存有偶發因素，不能完全反映保險公司新一年的“開門紅”全貌。

　　“但可預見的是，今年市場會出現分化，不僅是上市保險公司之間會拉開差距，大、中、小規模的壽險公司之間也會分化加劇。”來自業內的反饋信息顯示，隨著監管部門對中短存續期產品的嚴控，部分中小壽險公司今年首周的“開門紅”似乎“不夠紅”，尤其是銀保渠道受到的沖擊較大。

　　那些以往高度依賴“高成本、低價值”中短存續期險種的中小壽險公司與以長期業務為主的大型壽險公司，在新單銷售上出現了此消彼長的局面。這意味著，在中小險企迎來轉型窗口期之時，大型險企的競爭力漸有回暖之勢，市場集中度或將出現微妙變化。

　　“隨著新規的持續推進，堅守做長期保障的大型壽險公司的市場份額會穩步提升。”不過有觀點認為，整體大環境仍是“政策改革層層推進、行業壁壘逐步破除”，如果中小壽險公司能在滿足現金流（滿期給付與提前退保造成的）需求的前提下，又能逐步調整業務結構，降低投資風險偏好，以創新的思維在產品、服務及制度創新上下足工夫，那麼於中小險企而言，仍然能夠尋求到更多的發展機會。