吃利息還是吃股息 銀行股值不值得投資？

　　在連續的降准降息下，余額寶降到2%的地板價、理財收益連連下滑、存款利息不斷縮水，穩健投資者遭遇理財荒。當前正值銀行分紅季，16家上市銀行將派出逾3500億元的現金紅包，在A股上市企業中算是派息大戶。那麼，在如今的理財境況下，究竟是把錢放在銀行還是買銀行股更為合適呢？根據北京商報記者的測算，四大行的股息率超過5%，不僅高於存款利率，更比目前多數理財產品收益豐厚。

　　過去一年中，商業銀行淨利潤增速明顯下滑，大型國有銀行更跌至零增長，盈利增長的乏力也體現在分紅上。有數據顯示，16家上市銀行的2015年度現金分紅總規模為3561.76億元，而這一數值較上一年度的3645億元減少近83億元。

　　在股息率方面，四大行在所有A股上市銀行中成為佼佼者。據北京商報記者統計，工、農、中、建四大行每10股派息情況分別為2.333元、1.668元、1.75元、2.74元（含稅）。如果以7月1日的股價計算，持有工、農、中、建四大行的股息收益率可達5.22%、5.18%、5.43%和5.76%，處在5%以上區間。

　　而目前一年期定期存款基准利率為1.5%，活期存款的年化收益率為0.35%。理財產品方面，據銀率網數據庫統計，上周（2016年6月25日-7月1日）共有1078款人民幣非結構性產品發售，平均預期收益為3.89%，僅1款產品的預期收益率超過6%，佔人民幣非結構性理財產品總量的0.09%。如果不考慮股價波動因素，持有四大行股票的股息率將高於存款和理財產品。

　　在其余12家A股上市銀行中，光大銀行、交通銀行、南京銀行的現金股息率超過4%，分別達到4.99%、4.74%和4.24%。招商銀行、興業銀行、中信銀行、華夏銀行、浦發銀行和寧波銀行6家上市銀行的股息率在3%-4%的水平。

　　對於上市銀行股息率之間的差異，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，對於國有行，財政部、中央匯金公司作為股東，對分紅率有一定要求。而有些銀行，隻要股東同意，低分紅率甚至不分紅都可以，這和股東有關系。沒有分紅，剩余的資金就成了股東權益轉為補充資本了，這和盈利水平沒有太多直接關系。

　　不過，即便部分上市銀行股息率優於存款和理財產品，但投資銀行股也要考慮個稅和股價波動因素。根據財政部下發的《上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策等有關問題通知》，現金分紅均需繳納個人所得稅，應納稅額與持股時間挂鉤，實際稅率為5%-20%，其中持股不足一個月的實際稅率最高為20%。現在持股一年以上的股息紅利從實際5%的稅率改為免稅，進一步鼓勵投資者長線持股。

　　另外，股價的波動也是影響投資收益最為關鍵的問題。分析人士表示，股息率超過定期存款利率，從理論上講，持有這樣的股票比銀行定期存款合算，但這是有前提條件的。股票二級市場價格存在波動不確定性風險。雖然監管部門鼓勵上市公司現金分紅、提倡長期價值投資，但目前股民參與股票投資多數仍希望賺取二級市場買賣差價，而不是為了分紅。如果股票二級市場價格波動下跌，客戶雖然買入高股息率的股票，但二級投資虧損額可能會超過現金分紅。同時，分紅水平也是動態變動，過往的分紅水平並不代表公司明年仍能維持這樣的高分紅率。因而買入過往高股息率的股票對於多數穩健投資者而言意義不大。除非這家公司業績長期穩定，客戶本身對股票又比較了解，資金能夠長期持有。