新三板：積極挖掘真成長

　　2015年，新三板市場實現跨越式發展，挂牌公司突破5000家，制度建設進程不斷加快，行情經歷了大起大落后步入穩步上行。業內人士認為，股權投資爆發、制度紅利釋放、估值低企、挂牌數量增多等積極因素下，新三板中長期將呈螺旋式上升，2016年仍是布局新三板優質品種的最好時機。品種上建議挖掘真正具有成長性的優質標的，兼顧估值躍遷，等待政策東風。

　　2015:實現跨越式發展

　　2015年，新三板市場快速發展，挂牌公司數量增加了近三倍。據統計，截至2015年12月31日，全國股轉系統共有5129家挂牌公司，總股本為2960億股。其中做市轉讓公司1115家，協議轉讓公司4014家，總股份分別為825.01億股和2134.50億股。而2014年12月31日，全國股轉系統共有1572家挂牌公司，做市轉讓和協議轉讓分別為122家和1450家。

　　行情方面，新三板2015年一度大起大落，之后企穩回升。其中，新三板成指年內累計上漲48.45%，收報1484.50點，最高升至2134.31點﹔新三板做市指數年內上漲44.03%，收報1438.00點，最高升至2673.17點。

　　從個股表現來看，2015年全年共有19隻個股漲幅超過百倍。其中，靈犀金融和金友電纜漲幅超過千倍，分別高達139900%和112800%，藝能傳媒、白茶股份、安信種苗和平原非標均大漲逾900倍，到隆軟件、安達科技、金塔股份、愛科賽和海昌華的年內漲幅也均超過500倍。

　　業績方面，新三板多數公司體量偏小，但利潤增速較快。根據2015年中報數據，新三板整體收入和利潤增速分別為12.9%和80.3%，多數行業增速均快於創業板.

　　2015年制度建設不斷提速，成為新三板實現跨越式發展的強勁動力。2015年11月20日，証監會發布《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，標志著以分層制落地為起始的新政周期正式開啟，將促進優秀的公司脫穎而出形成市場估值體系，為后續政策出台鋪平道路。

　　2016:趨勢向好布局優質標的

　　對於2016年新三板投資策略 ，興業証券提出，抱緊優質標的，等待政策東風。2015年的大波動是對挂牌公司和投資者的雙重洗禮，波動不改新三板中長期螺旋式上升的主旋律。一方面挂牌優質企業數量不斷增多，尋找真成長股會帶來超乎想象的超額收益﹔另一方面制度紅利帶來的系統性機會將惠及整個市場，其中分層、轉板將成為新三板市場永恆的投資主題。無論是挖掘個股還是借政策之東風，優質企業總能獲得更多關注，抱緊優質標的的同時等待政策的東風，會是兩全其美的選擇。從國際比較出發，最有必要落地的預期政策：一是完善做市商制度，二是豐富投資者結構，放開公募基金入市可近快落地，三是競價交易和大宗交易.

　　中泰証券指出，現階段是布局新三板優質品種的最好時機。市場已經儲備大量可選品種，預計2016年有8000-10000家挂牌公司，主管部門規范市場創造有利環境﹔估值處於相對低位，隨著分層、做市商、交易規則等相關制度建設不斷完善，優質公司估值有望提升﹔2016年可預期做市商制度、投資者范圍、交易制度等政策得到推進。新三板市場投資的重心是在對創新型、創業型、成長型企業的價值挖掘，注重從市場空間、商業模式、管理團隊評價成長股的未來空間，並持續跟蹤反復印証，看好包括醫療健康、文化娛樂、移動互聯 、高端裝備和新材料等行業優質標的。另外，追求估值躍遷的思路則是投資有轉板或分層預期的公司，或者以時間換空間，投資未做市或未挂牌企業。