年報“高送轉”提前“起風” 加強信息披露與股價異動雙重監管

　　“都說‘高送轉”的股票會漲得很好，你幫我參謀一下，這些推出‘高送轉’預案公司的股票，真的可以‘殺入’嗎？”日前，一位朋友在微信上向筆者提了這樣一個“燙手”的問題。

　　這個問題之所以“燙手”，是因為每個人對此有不同的理解，就像“一千個人眼中就有一千個哈姆雷特”。但需要說明的一點是，對於跟風炒作，還是要謹慎。是否值得投資需要認真研究，做出理性判斷。

　　2016年的年報“高送轉”提前“起風”，這是事實。我們看到，最近幾天，A股市場上的幾家上市公司爭相推出了“高送轉”預案，其大手筆不僅吸引了廣大投資者，同時也“成功”引起了監管層的關注問詢。

　　比如，11月21日晚間，山東鵬華發布滬市2016年度的首單高送轉提議。公告稱，控股股東張德華提議公司2016年度資本公積轉增股本及利潤分配的預案為“每10股轉增16股派現2元”。然而，就在山東華鵬這一公告發出后不久，上交所立即向公司發出《問詢函》，對這一熱點題材類公告予以高度關注，要求公司提供內幕知情人信息、公司董事公告前6個月內的持股變動情況以及公司董事未來6個月的增減持計劃等多方面情況。

　　而早些時候，永和智控、瑞和股份也分別收到了深交所下發的問詢函，被要求就相關情況作出書面說明。

　　那麼，我們該如何理解年報“高送轉”？監管層曾做出過這樣的表述：“高送轉”實質是股東權益的內部調整，對淨資產收益率沒有影響。“高送轉”后，上市公司股本總數雖然擴大了，但公司股東的權益並不會因此而增加。市場上部分投機者炒作“高送轉”概念，伺機從事內幕交易等違法違規行為，投資者在証券交易時應注重理性投資，對於出現異常波動的“高送轉”股票，不要盲目跟風，以防范投資風險。

　　從過往的經驗來看，部分上市公司熱衷“高送轉”，其實是帶有特殊目的的，比如，有的是為了滿足投資者對低價股的偏好，誘使投資者購買和拉抬股價來填權﹔有的是為了便於操縱股價，制造公司高成長性的假象來誘導散戶﹔還有的是借“高送轉”題材炒作二級市場，從此前曝出的一些內幕交易和操縱市場案件來看，“高送轉”已經成為利益輸送和內幕交易的重要工具﹔有的上市公司主要股東借“高送轉”實現減持套現……

　　所以，對於這類行為，必須嚴格加以監管，如果存在違法行為的，必須予以嚴厲打擊，絕不能手軟。比如，對於違反常態的“高送轉”行為，要每單必查是否存在內幕交易、操縱市場等行為﹔要從信披規范性、事后監督以及內幕交易核查等多角度多管齊下，嚴防操縱股價和內幕交易等違法行為的發生。同時，要加強信息披露監管與二級市場監察的聯動，加大對股價操縱的打擊力度，讓違法者付出必要的代價，才有可能真正遏制不法行為。