前海人寿偿付能力下滑 现金流或将面临风险

人民网北京2月6日电（张文婷）去年以来，因为在资本市场上频频举牌，前海人寿由此前的“低调者”变成了A股市场上令人侧目的“资本大鳄”。由于其举牌资金大多来源于万能险账户，使得外界对于公司的偿付能力尤为关注。据前海人寿最新公布的2016年4季度偿付能力报告显示，公司核心偿付能力充足率从三季度的76.72%下降至56.23%，综合偿付能力从143.93%下降至112.47%。

值得注意的是，偿付能力被称作保险公司的“血液”，一旦偿付能力出现问题，公司将面临一系列风险。

保监会副主席陈文辉曾撰文提到，个别公司治理存在重大缺陷，股权结构复杂且不透明，“一股独大”成为导致激进的产品、激进的销售、激进的投资和虚假偿付能力，最后出现投资失败、偿付能力不足、流动性风险等问题的深层次原因。

据人民金融梳理，2016年针对前海人寿万能险业务经营及产品开发方面存在的问题，保监会共下发三次监管函：2016年5月至7月，保监会对前海人寿万能险业务进行了专项检查，发现公司在万能险单独账户管理、客户信息真实性管理等方面存在问题，并责令其进行整改。但整改结果令监管层不满。

2016年12月5日，保监会再次下发监管函指出，对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同期，保监会对前海人寿下发《关于前海人寿报备产品有关问题意见的函》，将公司报备的“前海尊享1号（A）两全保险”等产品退回，对于已使用产品，要求立即停止使用，对于已承保客户，要求做好客户服务等后续工作。同时，自该函下发之日起，三个月内禁止申报新产品。

据前海人寿披露的偿付能力报告显示，针对保监会提出的万能账户未按监管要求进行单独管理的问题，公司确定了万能账户分拆原则，即整改完成后，每一个万能单独账户只对应一个结算利率，从2017年1月1日起，落实万能单独账户管理的要求。

此外，结合公司存量业务情况，前海人寿将存量业务从目前的2个万能单独账户分拆为了5个万能单独账户。从2017年1月1日起，在同一万能单独账户管理的保单，公布同一结算利率。为满足分拆后的资产管理需要，还对相应的资产管理平台和系统进行了改造。

对于公司现有产品及未来新开发产品的新增业务，若其市场定位与现有产品类似，将放入现有万能单独账户，进行统一管理。若其市场定位与现有产品有所不同，需采取不同结算政策的，将建立万能单独账户进行管理。

针对产品退回等问题，前海人寿表示，对精算假设进行了检视，由于公司经营时间尚短，在确定精算假设时缺乏足够的经验数据支持，后续将不断加强经验数据的整理及分析，同时加强行业数据交流，支持产品开发工作。

对于前海人寿万能险业务被叫停，东方证券研究报告指出，或将对其现金流产生一定压力。

据前海人寿的万能险数据显示，2016年前10月，其保户投资款新增交费约721亿元。其中，万能险占比80%以上。由于前海人寿被停止开展万能险新业务，并且在三个月内禁止申报新的产品，其全年保费收入势必受到影响，进而影响到其现金流。

据了解，2016年底，保监会曾派出检查组进驻前海人寿和恒大人寿，对保险公司治理结构、出资真实性、以及保险资金投资运用等方面存在的问题，进行深入调查。恒大人寿也于近日发布偿付能力报告显示，2016年4季度末核心偿付能力充足率106.11%、综合偿付能力充足率109.68%。