2017年保險業暢想:健康險或進入高速發展期

2016年中國保險市場格外熱鬧，從曠日持久的寶萬之爭到香港保險的走紅，從相互保險的破冰到互聯網保民的崛起，諸多大事件注定將被銘記。同時，2016年也是保險行業經歷快速發展與改變的一年：保費收入出現了大幅增長，投資收益下降但資產配置更加成熟，償二代正式實施。站在2016年末，展望2017年，有必要對今年保險業大事件進行總結，並暢想明年保險業的重點與熱點。從本期開始，我們將分兩期，先后推出保險業2017年十大暢想，敬請垂注。

暢想一

壽險增速或出現拐點

過去的幾年，中國保險市場規模連續超越了德國、法國、英國。今年年初到10月份為止，全國實現保費收入2.7萬億元，保費收入同比增速為30.44%，保險行業總資產規模達到14.8億元。保監會已在多個場合預測，到年底中國將超過日本成為全球第二大保險市場。依此來看，中國的保險行業不是站在了風口上，而是站在了台風口上。

不過需要注意的是，伴隨著投資收益率下降、營銷員趨於飽和、萬能險增速受限，以及保險資產管理規模過快與現有資產管理水平不足的矛盾深化，預計2017年壽險保費收入增速將放緩。

暢想二

“健康中國”帶旺健康險

健康險正在迎來屬於它的時代。自2011年開始，健康險保費收入就?入了高增長階段，高於行業增速，佔壽險保費比重也不斷增加。今年健康險前三季度增速達到86.8%。按此增速預測，年內保費收入將超過5000億元，保費規模幾乎可以與車險規模持平。而車險今年以來的增速已經不到10%。

10月，中共中央、國務院印發了《“健康中國2030”規劃綱要》，中國目前確診的慢性病患者已超過2.6億人，預測到2030年前后，中國老年人口佔比將上升到1/4，隨著人口老齡化的加快，健康保險需求將得到進一步激發。考慮政策端對於健康險的支持、稅優型健康險覆蓋范圍的不斷放開、“健康中國”國家戰略等因素催化，預計健康險2017年依舊會保持高速增長。

暢想三

萬能險規模有所收縮

近年來，我國萬能險規模快速增長，2015年萬能險保費增速達到95.2%，截至2016年10月，萬能險保費規模超過1萬億元，佔人身險保費規模達到34.0%。在這一情況下，萬能險的風險也逐漸凸顯，一是負債久期低於資產久期的錯配風險﹔二是萬能險營銷成本較高，大多在短期內退保，可能會給保險公司帶來較大的現金流壓力。

今年以來，保監會陸續出台了一系列政策來對萬能險進行監管，例如《關於進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》、《關於強化人身保險產品監管工作的通知》、《關於加強保險機構與一致行動人股票投資監管有關事項的通知（征求意見稿）》，並在近期陸續停止前海人壽開展萬能險新業務、暫停恆大人壽保險有限公司委托股票投資業務。

目前，萬能險佔人身保費規模較高，如對萬能險產品進行嚴格限制，將會對明年保費收入增幅產生較大負面影響。同時，監管政策的核心是將萬能險長期化，對中短存續期產品實施更加嚴格的總量控制，逐漸化解萬能險產品存在的風險，引導行業健康發展，回歸“保險姓保”的本質，而非完全否定萬能險。從今年5月起，萬能險每月新增保費量已出現明顯下滑。預計2017年萬能險的總體規模可能會略有收縮。

暢想四

險資舉牌將更加規范

自2016年下半年開始，尤其是四季度以來險資又因為掀起舉牌潮，而再度站上風口浪尖。但相較於2015年，險資整體舉牌規模已縮減了很多。據不完全統計，2015年全年有超過60起舉牌事件，至少30家上市公司被險資舉牌。而2016年截至到11月底，險資舉牌上市公司僅不到10家，且大多集中在下半年。

保險資金體量大、久期長、追求絕對收益，是股權市場重要的機構投資者。而且，保險資金在資本市場有利於改善投資者結構，對穩定性和流動性都有利。但個別險資“快進快出”，通過概念炒高股票獲利跡象明顯，使得監管層強化對險資舉牌的監管，敦促險資成為長期資金提供者和善意的財務投資者。

隨著險資舉牌的愈演愈烈，從今年起，保監會頒布了一系列規章制度，並採取專項整治行動，來規范萬能險和舉牌行為，保監會明確表示了對於激進的股權投資行為會採取必要的措施，不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票，應秉承價值投資、長期投資和穩健投資原則，穩健審慎開展投資運作，防范投資風險。未來，預計在低利率、優質資產荒的背景下，險資舉牌仍會持續，但激進的險資舉牌行為將得到遏制，險資舉牌將更加規范，股權投資以財務投資為主、戰略投資為輔，少量的戰略投資應當以參股為主。

暢想五

償二代全面實施 風險管理比資產管理更重要

2016年，保險業全面實行第二代償付能力監管體系，決定資本高低的標准從原來的“規模大小”變為“每家保險公司風險高低”。償二代落地后，行業整體資本充足，但全新的綜合風險評級和中短存續期人身險產品新規的實施，也使不少中小險企面臨資金流困境，為了補充資本金，增資熱潮隨之涌現。據不完全統計，今年以來，共有42家險企實施了增資。保監會主席陳文輝斷言，保險公司的核心競爭力是風險管理，而非資產管理。

不過，也有業內專家進一步建議，償二代推行尚未經過行業長期發展檢驗，與償一代相對，放鬆了對一些大型保險公司資本的要求，是否能夠有效對沖長期低利率帶來的沖擊還有待檢驗。隨著利率環境變化，監管機構應該動態地對償二代監管體系進行客觀評估和及時修正，以使得監管措施能夠切實有效反映公司存在的問題。