上市公司并购重组业绩承诺拒绝“忽悠”

上周五，证监会新闻发言人表示，证监会将继续强化并购重组业绩承诺的信息披露监管，对违法违规事项发现一起、查处一起，切实维护市场秩序，保障投资者合法权益。笔者认为，监管层对上市公司并购重组业绩承诺的信息披露加强监管，再次警告了那些对业绩承诺信口开河的上市公司，“忽悠”投资者没那么容易了。

2015年，A股市场在经历大幅波动的同时，也上演了一场并购重组盛宴，交易单数与交易总额均出现大幅增长。相关统计数据显示，2015年上市公司全年并购重组交易2669单；交易总金额约2.2万亿元，同比增长52%，并首次超过2万亿元，创出了A股市场的又一个高峰。

并购重组多被市场视为利好，公司股价会因此节节攀升，各方皆大欢喜，但随着2015年年报的披露，“地雷”也频现。如为换取高估值对价，一些公司对于热门行业的标的动辄给出“翻倍式”业绩增长承诺，但到兑现时却化为泡影。

业绩承诺是公司获得高溢价评估价值的支撑，能够把资产卖得比较高，而谁都希望能卖高点，这就是业绩承诺的逻辑。然而，现实的情况是，第一年讲故事容易，第二年业绩兑现难。

公开信息显示，A股市场2015年并购重组达到高峰，涉及业绩承诺的上市公司共有527家，这其中有100余家上市公司发生业绩承诺不达标情况。业绩承诺未能兑现，背后原因很多，不排除有虚假承诺。

证监会深圳专员办有关调查人员曾表示，近年来，一些不法分子将市场操纵、信息披露违规、超比例持股、利益输送等各类违法违规行为披上了“股价管理、市值管理”的合法外衣，在并购重组、重大信息披露及市值管理等环节变换手法、交织发生，严重扰乱了市场秩序，严重损害了投资者利益。

事实证明，在上市公司并购重组业绩承诺爽约后，多数公司的股价都从“馅饼”变成“陷阱”，风险最终买单者是投资者。因此，监管层强化上市公司并购重组业绩承诺的信息披露监管，有利于进一步规范业绩承诺“乱象”，更好的保护投资者权益。