新三板轉板制度不能急於推出

　　近日，深交所副總經理金立揚在第十八屆高交會的“十三五規劃及供給側改革”主題論壇上透露，深交所近期將深化創業板改革，其中包括將著重推動新三板向創業板轉板。筆者認為，新三板“轉板”機制的建立，將有效解決新三板企業更高的融資需求，為優質新三板企業提供更大、更寬的融資舞台， 同時，也為中國資本市場注入新活力，優化市場環境。

　　10月10日，國務院發布《關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》，指出要加快完善全國中小企業股份轉讓系統，同時研究全國中小企業股份轉讓系統挂牌公司轉板創業板相關制度。這是決策層首次明確提出新三板企業向創業板轉板。

　　種種跡象表明，新三板“轉板”機制的研究正在提速。

　　筆者認為，“轉板”為新三板企業打開了進入創業板或主板市場的通道，省去了繁瑣的報批程序，節約了上市成本，更加有利於上市企業健康發展。

　　目前，新三板企業僅有IPO一條通道去主板或創業板。數據顯示，截止2016年11月16日，新三板目前有61家公司啟動IPO首發申報，有27家企業首發申報前往創業板上市。此外，新三板共有267家新三板公正在進行首發上市輔導，最早的公司從2012年6月就開始排隊。

　　但是，筆者也認為，轉板制度雖然必要但不能急於推出。新三板的建設是一個系統的過程，當其具備充分的規模化、層次性和流動性后，推出轉板制度才不會出現很多分析人士所擔心的優質資源流失、資金扎堆優質企業等問題。同時，轉板制度既要包括轉向滬深市場的“升板”，也應當包括“降板”和退市制度，同時也應考慮主動轉板和被動轉板。