龍寶參茸IPO涉嫌造假遭調查 曾被質疑其抵押重要資產

　　証監會10月21日宣布，根據前期核查情況，對龍寶參茸等六公司正式立案調查，由於龍寶參茸是唯一一家IPO申報企業，因此格外令人關注。大眾証券報和財信網曾於今年7月10日刊發了 《近三成募資“補血”還債 龍寶參茸資金緊張IPO被疑圈錢》一文，報道了公司多份重要資產對外抵押以及現金流風險等多項問題。

　　涉嫌IPO欺詐發行

　　近日，証監會稽查部門根據IPO欺詐發行及信息披露違法違規專項執法行動的總體工作部署，在對日常監管部門、自律監管部門常規審核、監管檢查及其他渠道發現的違法違規線索初步核查分析基礎上，決定對IPO申報企業龍寶參茸正式啟動立案調查的行政執法程序。這也是証監會部署IPO欺詐發行及信息披露違法違規專項執法行動以來，首批進入正式立案程序的案件。

　　從核查掌握的線索情況來看，龍寶參茸相關發行人存在信息披露不真實、不准確、不完整的重大嫌疑，並具體表示申請IPO的企業涉嫌在招股說明書中虛假陳述，包括隱瞞重大擔保事項、不實披露公司治理及內控情況等。

　　根據過往數據，2014年5月，龍寶參茸曾闖關IPO，並在証監會公布的IPO預披露名單中出現，但首次申請無果而終。今年龍寶參茸二度闖關，不過，9月20日公司便被証監會終止審查，成為今年以來第35家終止審核的擬IPO企業。

　　重要資產對外抵押

　　今年7月10日，大眾証券報和財信網曾刊文，就公司 “現金流風險+多項資產抵押”進行報道。龍寶參茸主要從事人參、西洋參、冬虫夏草等傳統名貴中藥材的重要飲片的加工、銷售與野山參的種植。根據招股說明書，龍寶參茸擬登陸中小板，擬公開發行不超過2667萬股的新股，2013年、2014年和2015年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-136.25萬元、-2608.09萬元和544.32萬元。

　　該份數據顯示，2013年和2014年經營活動現金流量淨額為負數，盡管2015年經營活動現金流量淨額為正，但總體仍較低。龍寶參茸方面對此解釋稱，這與公司所處行業特點和業務規模的快速擴張相關。

　　此外，資金吃緊的問題還體現在公司的對外抵押物上，龍寶參茸除以建筑物、土地使用權等資產進行抵押外，還用“龍寶”商標使用權向銀行進行了貸款質押。

　　由於公司銷售的主要產品為“龍寶”品牌的中藥飲片和中藥材，因此，如果公司未能償還到期債務，將面臨無法繼續使用已質押的商標，這對公司的生產經營構成重大不利影響。

　　募資還債佔比較高

　　對於本次曝光的首批進入立案程序的公司，監管層方面表示，發行人、上市公司違規披露、不披露重要信息的背后，往往隱藏著不法關聯交易、違規資金佔用、惡性利益輸送等嚴重違法犯罪線索，違規披露的根源是公司治理存在缺陷、內部管理流程混亂、風險內控流於形式、合規披露意識淡薄。

　　另外，本報記者還注意到，龍寶參茸計劃未來重大現金支出主要為募投項目的資本性支出，募投項目主要通過公開發行股票募集，資金擬投資於 “龍寶參茸GMP生產廠房擴建項目”、“龍寶參茸營銷網絡優化技術改造項目”、“補充流動資金”和“償還銀行貸款”4個項目，需要募集資金約39808萬元。

　　值得關注的是，公司補充流動資金計劃使用募集資金6000萬元，償還銀行貸款計劃使用募集資金5000萬元。這意味著用於 “補血”、還債所需的資金，將佔據IPO募資額度的27.63%。

　　龍寶參茸募投項目之一的“龍寶參茸GMP生產廠房擴建項目”，是計劃在現有廠房的西側，新增用地106畝，新建廠房1萬平方米，並配套其他辦公設施。該項目總投資估算為13209萬元，其中建設投資為10809萬元，而其余的2400萬元資金，依然為資金流動所用，龍寶參茸稱這部分募資為“鋪底流動資金”。