中央经济工作会议解读：憧憬中国经济三大新动力

刚刚闭幕的中央经济工作会议（以下简称“会议”），为2016年中国经济发展做出了全面部署。其中，除了不少一以贯之的提法，本次会议还出现了不少新提法，从而让我们可以从中憧憬中国经济未来发展的新动力。

第一，城镇化提速提供新动力。会议明确提出要“加快农民工市场化”，“允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业底买房或长期租房的预期和需求”，为此，“（要）建立购租并举的住房制度”。这意味着，在经过过去十多年钢筋水泥的城镇化之后，当前我国已经进入到了以人为核心的城镇化阶段。对于房地产业来说，发展住房租赁市场，也开始成为这一阶段房地产业的主要发展机遇。更多农民工的市场化，有利于消费和供给的对接和释放。

第二，破刚兑，整顿金融秩序，重振金融发动机。一直以来，中国金融体系都墨守着“刚兑”传统，由此导致不同主体之间的融资成本无法按照信用风险进行定价。本次会议明确提出“对信用违约要依法处置”，这意味着未来将会打破刚性兑付，这是全面解除利率管制之后，深化利率市场化的又一重大举措，有助企业优胜劣汰。同时，由于长期以来的刚兑传统，也诱发了各类混淆视听的非法集资的大行其道，它们以高息吸金的庞氏融资方式与正规金融机构争夺资金，导致正规金融机构的负债成本居高不下，给降低企业融资成本造成困难。

第三，完善汇率形成机制，恢复工业牵引力。笔者对主要经济体工业企业盈利状况的分析显示：工业企业的景气程度与本币实际有效汇率的升降方向相反。对于我国来说，工业企业的利润增速与人民币实际有效汇率反向变化。会议在“宏观政策要稳”之下，首次明确要求“完善汇率形成机制”，这意味着，加入SDR之后的人民币汇率市场化步伐明显加快。随着人民币汇率更加灵活，我国第二产业中相当一部分企业将可望重获竞争力。(作者系兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家)