險資持續對接實體經濟 債權投資金額連翻數倍

保險資金當前在支持實體經濟方面正取得更多的進展，而在此過程中，險資去杠杆也成為防范金融風險，提升資金使用效率的條件之一。作為保險行業主要投資平台之一的中國保險投資基金近期與多方市場主體達成合作，推動險資支持實體經濟。

分析人士認為，保險資金正探索多樣化服務實體經濟，中國保險投資基金的設立和管理模式本身就是一種創新。另外，保險資金通過非標項目對接實體經濟正成為大趨勢，而相關的監管政策體現了目前防范金融風險的政策態度以及金融去杠杆的政策方向。金融機構“去杠杆”是一種逆周期投資行為，而保險資金能夠很好地契合這一要求。

險資持續對接實體經濟

保險資金作為支持實體經濟的組成部分，正在尋求更多的作為空間。保監會相關負責人表示，保險資金正探索多樣化渠道服務實體經濟，如放開創業投資基金，支持保險機構發起設立中小微企業投資基金、健康養老基金等，直接服務於中小微企業發展。未來將支持保險機構發揮保險資金長期投資優勢，積極拓展對接實體經濟的方式和路徑，加大對科技型企業、小微企業、戰略性新興產業等國家重點支持企業或民生領域的支持力度。

資本市場和實體經濟的對接正在深入，在“資產荒”背景下，各類市場主體都在尋求合適的項目博取可觀收益。數據顯示，在作為保險資管產品主力的債權投資計劃發行改成注冊制后，債權投資計劃的累計注冊金額連翻數倍。與此同時，“一帶一路”等國家戰略的逐步推進，也為保險資金投資基礎設施建設鋪平了道路，推動險資支持小微企業相關政策則成為攪活資金池水的引流棒，而險資與行業龍頭企業合作設立產業基金也已成為新的趨勢。

中國保險投資基金則成為保險行業主要投資平台之一，持續為國家重大戰略、重大民生工程以及基礎設施建設、新經濟增長和產業升級、過剩產能行業的並購重組提供資金支持。近日，中保投與有關企業合作的“建材產業基金”和“清潔能源基金”相繼設立，成為保險資金服務實體經濟的最新案例。

業內人士表示，中國保險投資基金設立和管理模式本身就是一種創新。中國保險投資基金的設立也是保險資金運用市場化改革，險資配置多元化，分散保險投資風險，提高並穩定險資收益率的重要探索。

險資“去杠杆”空間可觀

在支持實體經濟發展的同時，去杠杆也成為保險資金關注的重點。2016年年中，監管部門發文細化保險資管投資及產品管理，對“資金池”性質產品、“嵌套”交易結構產品以及設立子賬戶的險資產品進行規范。

分析人士認為，保險資金通過非標項目對接實體經濟逐漸成為大趨勢，而相關的監管政策體現了目前防范金融風險的政策態度以及金融去杠杆的政策方向。例如，對杠杆操作和投顧委外進行限制，有利於清理監管的盲區，防范過度投資導致的系統性風險。長期來看，一部分原有產品到期后如果不能續發，可能會造成信用風險的上升，並且引發流動性風險。同時,政策也在實行緩沖措施加以調節，意圖讓這個過程能夠平穩過渡。

險資在“去杠杆”方面的前景被業內人士所看好。中國人壽資產管理有限公司總裁王軍輝認為，保險資金具有長期、穩定的特征，能夠較好地契合“去杠杆”政策實施而產生的資金逆周期需求。近年來，保險資金規模快速增長、投資范圍逐步放開以及投資能力持續提升，未來在“去杠杆”政策實施中將大有可為。

王軍輝認為，金融機構參與“去杠杆”政策落實，本質而言是一種逆周期投資行為，要求金融機構的資金能夠跨越經濟周期。保險、養老、社保等機構資金，具有長期性和穩定性特征，能夠很好地契合這一要求。從海外機構來看，保險、養老、社保等機構為從事兼並重組、杠杆收購、不良資產處置等投資行為的私募股權機構提供了大量資金，而“去杠杆”中的許多投資與私募股權基金的投資相類似。保險資金可運用范圍從傳統的公開市場和基礎設施，擴大到私募股權、創投基金等領域，在參與“去杠杆”投資方面不存在政策障礙。保險資金參與“去杠杆”大有可為。（記者 李超）