创业板大跌逾5%，A股跌幅超9%个股近千只

本周伊始，A股指数便开启急跌，超出了不少人预期。

尤其是创业板表现出颓势，连续三个交易日下跌。17日更是跌破1700点，跌至1656.43点，跌幅达5.11%。究其原因，分析认为，创业板中权重股多数业绩出现断崖式下降，业绩无法支撑目前较高的市值，因此市场短期对创业板公司出现“信任危机”。

随着中报行情渐次展开，资金舍弃业绩下滑、估值较高的股票，转向估值低、业绩增幅大的个股的趋势已十分明显。

市场结构分化明显

17日，早盘A股低开，其中沪指小幅低开0.08%，深证成指低开0.43%，创业板指低开0.85%。此后，A股三大指数继续加速下滑，盘中沪指一度报3153.85点跌2.14%，创业板指报1677.20点下跌3.92%，创新低。而上证50再创18个月以来新高后也难逆大势，由涨转跌。

不过，情绪集中释放后，在银行、保险等权重股护盘带动下，跌幅一度收窄。但午后指数跌幅再次扩大，最终沪指报收3176.46点，跌幅为1.43%。深证成指跌幅更为明显，收报10055.8点，跌幅达3.57%。

创业板连续三个交易日下跌。17日更是跌破1700点，跌至1656.43点，跌幅达5.11%。

经历了一天的大幅震荡后，最终两市超过500只个股跌停，跌幅超9%的个股接近上千只，两市成交量也明显放大。沪深两市有2954只个股下跌，仅159只个股上涨。

不计算ST个股和未股改股，两市16只个股涨停。行业板块方面，银行、石化、保险等权重板块涨幅居前，前两板块涨幅超过2%；次新股、区块链、仪器仪表板块则跌幅居前，跌幅在6%以上。随着指数大幅回调，沪深两市在下跌的过程中量能放大，成交总量超过5600亿元。

一周开始，创业板就如此大跌，多少有些“意料之外”。事实上，从此前市场表现就可以看出些许回调端倪。上周沪深股市震荡反复，结构分化已极为明显：主板交易活跃，中小创出现回落，体现在三大板块日均成交量上：主板日均成交265.94亿股，环比上升17.22%，中小板日均成交70.92亿股，环比减少0.44%，创业板日均成交33.46亿股，环比降低3.82%。其中，上证50全周上涨3.12%，而创业板指周跌幅为4.9%，创一年来最大单周跌幅。

中小创流动性不足是主因

创业板指持续弱势与上市公司业绩扎堆“变脸”不无关系。进入7月份以来，上市公司关于业绩修正的公告多达150份。其中，7月15日这一天就有60份。根据相关规定，创业板等相关上市公司在7月15日前需要公布业绩预告。近期凡是公布业绩低于预期的个股均大幅下跌，出现破位下行的态势。

“创业板中，权重股多数业绩都出现断崖式的下降，业绩无法支撑目前较高的市值，市场对于创业板公司开始出现信任危机。市场目前的风格更倾向于追逐业绩确定性较高的股票。”山西证券策略分析师麻文宇表示，从半年报的情况来看，创业板估值达历史低位被证伪。业绩不确定性较高，风险积聚，此前支撑创业板的估值论已经破灭，预计创业板中短期很难出现较好的投资机会。

不过，分析人士也指出，如此急跌，一方面消化了估值的压力，另一方面也意味着进一步做空的题材催化剂正在消退，进而意味着创业板相关上市公司的股价压力有所减轻。短线急跌，存在着超卖的态势，有修复技术指标的要求。也就是说，创业板指后续会有企稳的要求。

与此同时，市场人士分析，在金融去杠杆的背景下，二级市场上资金本就有限，场外资金还在不断收紧，给市场带来压力。另一方面，在政策的引导下，资金不断地涌入大蓝筹和白马绩优股，让中小创板块流动性锐减，很多股票每天的成交额在5000万元以下，甚至全天成交额在2000万元和1000万元以下。在流动性不足的情况下，一旦个股出现一些利空因素，很可能发生闪崩，而一旦闪崩，股价重心可能会持续下移。

从市场整体走势来看，兴业证券分析称，6月份流动性压力缓解后，市场可能再次面临流动性压力，市场风险偏好仍在底部徘徊，上周以大金融板块为首的主板交易出现了较大提升，而高风险偏好的中小创明显下滑。

■连线

英大证券首席经济学家李大霄：

基本面因素依然稳定

到底是什么原因导致指数大跌呢？广发证券投资顾问李达认为，究其根本，上市公司业绩不佳才是导致当日指数闪崩的罪魁祸首。

上周五，创业板权重排名第一的温氏股份因半年报业绩下滑近八成大跌7.01%；同日权重排名第三的三聚环保因业绩遭媒体质疑大跌8.67%；权重第5、第11、第12、第13的不是跌停就是临近跌停。“在今年这种以业绩为导向的投资环境中，这些权重股出现如此大规模的业绩利空势必会遭到资金们的抛弃，更何况这些都是机构们重仓持有的代表性标的。”李达如此表示。

不过，英大证券首席经济学家李大霄认为，首先无需恐慌，暴跌是不可持续的。基本面因素依然稳定，GDP二季度6.9%增长超预期，经济增长相对良好，进出口数据也超预期，今年各方面数据良好，上市公司无论从收入还是利润上看业绩增长有保证，特别是优质蓝筹股有超预期的表现。李大霄认为，暴跌是短期恐慌导致，源于高估值股票杀跌，蓝筹股牛市方兴未艾，优质蓝筹股仍处在重心上移的过程，不要被短期下跌吓到。

对于后市，李达认为，虽然主板与中小创齐跌，但场内银行、保险和周期股强势格局未变。这说明：一方面，业绩主导投资思路的逻辑未变；另一方面，市场重心从成长转向产业集中的逻辑未变。预计A股在短暂震荡后还是会回归价值本源，因此建议还是应着眼于低估值且行业集中度提升的金融、周期、农业等传统板块。