华兴资本包凡：港股A股化是长期趋势

　　今年随着大量内地资金的南下，“港股A股化”话题广受讨论。

　　被称为“并购之王”的华兴资本集团董事长兼首席执行官（CEO）包凡日前表示，港股A股化是长期趋势，最终可能是一个趋同且双向影响的过程。

　　“港股的A股化需要时间。从最根本角度说，港股与A股上市机制有很多根本区别，比如做空机制、大股东限售机制、信息披露等方面有相当大不同。” 包凡表示，越来越多中资公司到香港上市，而中资券商成为首发（IPO）主力，2016年港股IPO排名前五的都是中资券商，“从IPO市场来看，定价权已经回到了中资或者中国的资本手上。”而从二级市场看，定价权还未根本改变，86%的基金仍然是国际基金。

　　“今年随着大量内地资金的南下，二级市场里面的定价权也发生变化，在某些股票或某些板块上，定价权已经回到了中资的手里。”包凡提及近期被热炒的美图公司，认为单日股价起伏40%的表现很抢眼，但交易本身不值得特别关注，从中却反映香港市场定价权发生了比较重大的变化。

　　随着A股IPO发审加速，港股通继续深化，港股和A股市场上市公司价值进入调整期。

　　统计数据显示，昨日港股通两市共净流入7.33亿：沪港通资金流向方面，沪股通净流入6.5亿元 ，港股通（沪）净流入6.15亿元；深港通资金流向方面，深股通净流入2.91亿元，港股通（深）净流入1.18亿元。

　　在A股投资方面，包凡判断，一方面A股市场已经没有特别好的标的可投，必然对一级市场的供给有需求；另一边IPO排队仍然继续，且IPO融资能力有限，后续再融资受政策影响很难实现，“未来A股的估值一定往下走。”

　　对比香港市场和美国市场上的中资股情况，包凡认为，中资股已经占据港股市场相当主流或者主导的地位。从数量角度来说，中资股占到一半；从市值角度来说，中资股占了三分之二。

　　基于对美国经济和市场配置的判断，市场普遍认为2017年会是中国公司美股上市的一个窗口期。包凡称，这几年中概股在美国上市的数量有所下降，不过，“这也给新的去美国上市的公司带来一定机会。但是这个机会并不是适合所有人，在每个细分行业属于行业龙头的企业现在去美国，可能还是会有不错的表现。”华兴资本判断，今年美股“不会差”，企业还要减税。此外，美国加息后，资本从债券市场向股权市场转移，市场流动性向好。

　　但包凡认为，下半年美股市场仍需观望，“美股现在给特朗普总统太多期待，基本假设是他能够兑现承诺，能兑现一半就很好。”