大盘震荡回调 防御性板块再受资金青睐

收出三连阳后，泸指在26日迎来调整。同时，涨幅榜前列也不再有大盘股的身影，取而代之的是以防御性为特征的白酒、食品、大健康、农业、医药等板块。

对于后市，有机构认为，在市场格局发生根本性逆转前，过分关注或猜测指数涨幅空间意义并不大；A股四季度可能呈现结构性反弹机会，而非单边上涨的牛市行情。

复盘 沪指跌0.5%结束3连阳

周三早盘沪深两市基本平开，随后三大股指都呈现震荡走低态势。连续火爆的煤炭板块当日偃旗息鼓，“中字头”个股也在尾盘快速下跌；健康中国和恒大概念股受消息利好刺激则表现较为强势，但并未能持续。随后，白酒板块接力煤炭股逆市而起，成为最强板块。

截至收盘，上证指数下跌0.5%，报收3116.31点；深成指跌0.5%，报3116.31点；创业板指跌0.71%，报2184.49点。两市成交5468亿元，上一日为5381亿。

盘面上，申万行业多数走低，煤炭、建筑、计算机、家电、银行跌幅靠前，食品饮料、农林牧渔、医药生物等防御性板块获存量资金青睐。Wind概念指数方面，健康中国、体育、养老产业、土地流转、民营医院、生物育种、智慧医疗表现较好，超级电容、稀土永磁、高铁、污水处理、债转股回调明显。

消息面上，近期市场并无特别利好。日前人社部表示年内将启动养老金投资运营，并公告了首批管理机构。这意味着养老金入市步伐越来越近。乐观估计会为股市带来约6000亿的增量资金。

截至10月25日，上交所融资余额报5094.81亿元，较前一交易日增加28.3亿元；深交所融资余额报3989.32亿元，增加9.38亿元；两市合计9084.13亿元，增加37.68亿元。两融余额两连升，创1月29日以来新高。

分析人士表示，周三A股市场缩量整理，热点有所切换，这是大涨之后的正常调整走势。历史上“红十月”概率较大，加上时至年底，相关上市公司资本运作较多，举牌、股份变更、重组、题材股的赚钱效应相对较高，A股短线反弹走势并没结束，仍有上升空间。

不过就短期而言，大盘在3100点上方风险开始加大，且市场资金面还是偏紧，短线或有调整，此时需要权重板块站出来护盘，不然场外资金进场接力意愿不强。从整体上看，伴随大盘股指冲击本年持续往复博弈形成的震荡平台高点，增量资金所呈现的表象或稍显冷静，建议投资者控制好手中的仓位，等待回踩低吸。稳健的投资者可持仓待涨，激进的投资者可在目前仓位基础上做“T+0”操作，以增加收益。

分析 短期仍需保持适度谨慎

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。平安证券分析，从板块表现情况看，短期内市场多空分歧较大，部分资金转向偏防御类的品种，是造成指数出现高位休整的主要原因；其次，大盘短期连续反弹后，指标相继进入高位，预示行情面临一定的调整压力。即使短期行情存在新高，也无法消除超买风险，操作上仍需适度保持谨慎。

而西南证券认为，市场目前仍处于上行途中的震荡巩固过程。今年以来行情窄幅震荡，临近年底，不排除有市场主力资金拉抬股价，带动市场上行。同时，钢铁、煤炭等板块业绩将持续体现，有力支撑股价。

投资策略方面，西南证券分析师建议投资者坚定持股，关注钢铁、煤炭等供给侧改革机会，以及继续关注“一带一路”的机会。无独有偶，前海开源首席经济学家杨德龙也坚持春节初的千点反弹的观点，他“预计年底之前，仍然有比较大的反弹空间，现在市场仍然是一个可以积极入场的时机。”

另外，华福证券则指出，在市场格局发生根本性逆转前，过分关注或猜测指数涨幅空间意义不大；在金融去杠杆强监管、美联储12月加息及引发的汇市波动影响下，A股四季度依旧呈现结构性反弹机会，而非单边上涨的牛市行情。短期市场如果没有继续上攻而是在前期3140点一线形成横盘震荡，那么指数大概率将构筑一个双顶形态，未来回落的概率较大。

板块机会方面，白酒板块经历了连续五周的阴跌后，估值泡沫已被有效挤出，一线白酒板块权重股估值已进入合理区间。再加上临近元旦和春节，白酒再次迎来涨价潮。国金证券认为，当前白酒迎来第二次布局时间窗口，经过三季度调整，部分优质白酒品种估值性价比再次凸显，看好四季度白酒超额收益。