市場待震蕩整固 關注一線大盤藍籌

成交量萎縮 題材股下跌

萬聯証券首席投資顧問古振華（S270613050002）：上周A股震蕩回調，滬深兩市分別下跌1.32%、2.00%，中小創分別下跌0.82%、3.34%。板塊上看，保險、半導體、釀酒板塊表現較好，電信、航空、船舶板塊跌幅居前。資金面緊平衡，投資者要關注非周期類個股，回避強周期類個股。

科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市指數均下跌，從市場環境來看，前期一些高位的題材股下跌讓市場受到影響，很典型的一點就是，特斯拉題材股下跌讓指數在周四受到影響。周五360概念股早盤高開之后逐步下行這點也影響了指數。上周市場成交量比較低迷，這點也影響了權重藍籌股的表現，藍籌股當中，隻有石油和保險板塊相對強勢。

大勢展望

美聯儲加息漸近市場不確定性增加

古振華：10月財新制造業PMI與9月持平，分項看，新訂單、新出口訂單、採購庫存均回升﹔官方制造業PMI則回落至年內均值水平，分項看，新訂單、新出口訂單、原材料庫存均回落。在環保限產啟動等因素的影響下，兩個PMI的生產指數、生產經營活動預期指數均出現下行。由於房地產新開工增速放緩，財政支出空間有限，四季度投資緩慢回落。月初銀行間市場資金面轉鬆，上周央行淨回籠1100億元。年底前商業銀行低超儲率會對資金面造成制約，資金面或保持緊平衡。

英國央行7年來首次加息，會議紀要偏鴿，不僅下調了今年的經濟增速預期還下調了今年和未來的通脹預期，強調未來的加息是漸進且有限的。本次加息主要是因英國退歐公投以來英鎊暴跌導致通脹大幅上行而被迫行動，預計短期再加息概率非常小。FOMC紀要對美國經濟走勢整體樂觀，認為核心通脹疲軟但預計中期升至聯儲目標。鮑威爾被提名為新任美聯儲主席，其主張漸進加息，溫和縮表，放鬆監管，目前貨幣政策將延續，維持相對寬鬆的貨幣環境和監管環境。

蘇海彥：上周英國央行十年以來首次宣布加息，但是對於英國加息國際市場卻報以非常好的走勢，美股和英國股市都不跌反漲。目前以國際經濟形勢來看都比較能夠支撐加息，所以股市還是處於一片比較好的氛圍當中，這種氛圍對於A股也會是利好。最近市場當中最大的不確定性就在於與國際大宗商品價格相關的有色金屬板塊。美聯儲近期也表現出12月份加息的可能性。在這種環境之下，國際大宗商品價格會受到比較多的不確定性的影響，因此預計股票方面也會有所波動，近期需要注意這一風險。

國內市場最近也有所變化，一方面前期漲勢較強的一些周期藍籌股出現調整，另一方面特斯拉等一些概念股也呈現調整走勢。目前熱點方面青黃不接，這是導致大盤調整的最大原因。近期市場的成交量也比較低迷，這跟市場賺錢效應不足有很大關系，因此市場要想短期內快速反彈，一方面要有新的熱點誕生，另一方面要看量能能否真正突破。

從經濟層面來看，最近公布的十月份PMI數據下滑，這可能是對近期市場走勢造成一定心理影響的因素。不過若從貨幣政策的角度來說，經濟數據不佳貨幣緊縮的可能性預計就會減小。最近市場在關注十年期國債利率上行，這被認為是市場利率的重要參考，但是從公開市場來看央行還是以淨投放為主，因此市場還無需過度擔心流動性的問題。

操作上預計短期大盤還是要重新震蕩整固，在整固當中等待市場信心逐步恢復。接下來中央經濟工作會議等一系列事件會對市場再次起到提振作用，因此不必過於悲觀。

實操思路

關注近期調整的一線大盤藍籌

古振華：投資策略上看，短期經濟增速有所放緩，投資者要關注非周期類個股如需求剛性的食品，回避強周期類個股。行業利潤向龍頭企業集中，贏家通吃，藍籌白馬股估值整體上處於合理區間，並未泡沫化，白酒、中藥、農業養殖板塊值得配置。黃金已充分計入了美聯儲12月加息的預期，黃金或迎來階段性反彈。四季度投資增速回落、歐美貨幣政策正常化，地產、基建、工業的上游原材料資源等周期行業，面臨調整壓力。

蘇海彥：從熱點來看，建議首先關注近期調整的一線大盤藍籌。它們的估值水平和盈利能力都有比較大的優勢，因此短期技術調整過后預計仍然會有比較好的機會。另一方面，關注一些能夠帶動大盤短線反彈的板塊，例如券商。這些板塊一旦起舞，會讓市場的賺錢效應逐步回升。

南方日報記者 郭家軒