揭秘“国家队”：中国人寿等四保险巨头获证金公司增持

　　A股年报季过半，除了总营收、净利润、净资产等指标外，每家上市公司动辄两三百页的表格数据，你真的都仔细看了吗？

　　证券君就在年报中发现了“国家队”的蛛丝马迹。

　　以证金公司（中国证券金融股份有限公司）、汇金公司（中央汇金资产管理有限责任公司）为代表的“国家队”资金进出大市值蓝筹的情况，近年来备受市场各方关注。但“国家队”资金到底是留是走，一直都是看官们的主观臆测罢了。

　　已披露完毕的保险股年报，揭秘了这两路“国家队”资金的真爱。证券君对比前后多期财报后发现，证金公司、汇金公司仍然是A股保险四巨头最活跃的前十大股东。

　　具体看下表：

　　这一组数据透露出一个重要信号：从2016年全年来看，保险四巨头都获得了证金公司的增持。具体来看，在刚刚过去的这一年，证金公司分别增持了中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险5161.9506万股、31460.9134万股、1982.2039万股、727.1475万股。

　　若按季度来看，在2016年第四季度，虽然仅流通盘最小的新华保险获得了证金公司的增持，但证金公司减持中国人寿、中国平安、中国太保的幅度很小。减持之后，证金公司持有这三家公司的股权比例，从2016年三季度末的2.09%、4.05%、2.62%，分别减至2016年四季度末的2.02%、3.79%、2.58%。

　　相对于证金公司的微调，汇金公司2016年对保险四巨头的持股数量始终未变。截至2016年四季度末，汇金公司持有中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的股权比例，分别为0.42%、2.65%、1.22%、0.91%。

　　可以说，以证金公司、汇金公司为代表的“国家队”资金，在保险板块上选择了坚守！这也在一定程度上，令“国家队”对大蓝筹“短进短出”的谣言不攻自破。

　　其实从账本上的利润来看，保险股2016年交出的成绩单并不亮眼，相反还显得有点“寒碜”。净利润增速“一正三负”，除中国平安去年盈利实现正增长之外，其余三家均同比下滑三四成。

　　但证金公司却看到了隐藏在账本背后的“含金量”。

　　首先，保险四巨头2016年会计净利润缩水，有同期高基数及低利率环境下准备金增提等原因，但并不影响公司的实际盈利能力。

　　其次，保险四巨头的自身保险业务资质在持续改善，负债成本低的长期保障型业务占比在持续稳步提升，这标志着保费“含金量”在一路看高。

　　更关键的一点是，2016年保险四巨头净利润缩水的最大因素将在今年逐渐减弱。保监会近期下发通知，决定对财务报告目的下的保险合同负债评估的折现率曲线进行调整和优化，由原来的750日移动平均国债收益率曲线变更为按不同时间期限划定的三段曲线。这一准备金评估新标准将于今年实施，将在一定程度上为今年上市保险公司的会计利润释放预留了空间。

　　另一个值得关注的资金动向是：除“国家队”资金在坚守之外，A股保险板块也悄悄地迎来了行业内部的“潜伏者”。

　　比如，中国人寿去年第四季度被新华人寿一款保险产品资金增持约1353.8万股；中国平安自去年开始一直被华夏人寿万能保险产品增持，截至去年末的持股数量约7.88亿股；中国太保自今年开始被天安财险一款保险产品资金增持，截至去年末的持股数量约1.58亿股。