央行小幅上調7天逆回購利率 功效或“一石三鳥”

主持人杜雨萌：昨日美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.5%至1.75%水平，這是美聯儲年內的首次加息，也是鮑威爾就任美聯儲主席后第一次加息。今日，本報聚焦美聯儲加息后對人民幣匯率、股市、樓市等方面影響，特請專家予以解讀。

在美聯儲加息之后，昨日公開市場操作利率小幅上行5個基點

■本報記者 閆立良

在美聯儲加息之后，央行昨日旋即上調了7天期逆回購中標利率5個基點至2.55%。央行公開市場業務操作室負責人對此進行回應時稱，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，是對美聯儲剛剛加息的正常反應。同時，該負責人還強調此舉會在利率傳導、形成合理利率預期和穩定宏觀杠杆率等方面發揮積極作用。

由於此前已經連續兩天暫停逆回購操作，央行昨日象征性的恢復逆回購操作並上調中標利率，其目的是向市場傳遞隨行就市調整公開市場操作利率的信息。預計后續流動性仍將呈現合理穩定的狀態，逆回購可能會繼續暫停。

去年以來，貨幣市場利率持續高於公開市場操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差。央行公開市場業務操作室負責人強調，此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，可進一步收窄二者之間的利差，有利於增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利於市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩定宏觀杠杆率可起到一定的作用。

機構預計，美聯儲今年還將加息兩次，屆時中美利差將進一步收窄，這將導致央行在下半年加息的概率上升。摩根士丹利華鑫証券首席經學家章俊對《証券日報》記者表示，如果國內通脹水平依然平穩，加上匯率層面沒有明顯貶值壓力的話，央行依然可以靜觀其變，不必急於採取行動。

中信建投發布的研報指出，應對美聯儲加息，央行可採取的措施之一是在金融市場通過定向操作，在維持整體貨幣政策中性的條件下，增加資本外流的成本。

“今年以來央行加強預調微調和預期管理，維護銀行體系流動性合理穩定、鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長。”央行公開市場業務操作室負責人表示，這與公開市場操作利率小幅上行相結合，可為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。

分析人士預計，在央行變相“加息”之后，若要更好地實現“一石三鳥”的功效則需要隨行就市的提升其他品種逆回購、MLF等貨幣供應工具、國庫定存的利率水平。