結構性理財產品預期收益率近半數達標 建議謹慎參與

　　理想很豐滿，現實卻很骨感。年化預期收益率動輒10%以上的結構性理財產品看上去“高大上”，但要獲得最高收益率則“有點難”，頻頻出現的到期收益率未達標的狀況也讓此類產品備受質疑。

　　近日，《証券日報》記者走訪北京多家銀行了解到，結構性理財產品達到預期最高收益率的概率比較低，到期實際平均收益率甚至要低於非結構性理財產品。而銀行普通的理財產品收益率一直在回升，年化收益率普遍達到了4.5%以上，部分中小銀行已經達到5%。

　　銀行業內人士表示，結構型理財產品本身就是浮動收益的理財產品，其收益實現情況受市場以及產品本身設計的影響比較大。對挂鉤標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結構型產品到期不能實現最高預期收益率最主要的原因。高收益的同時也意味著其風險較高，對於投資者而言需根據自身情況合理選擇，不可以一味追求高收益。

　　預期收益率雖美

　　達標率卻存“水分”

　　今年以來銀行理財收益率一路突飛猛進，很多城商行的理財收益率已經逼近5%，個別產品甚至會超過5%。目前銀行理財市場預期最高收益率超過5.5%的理財產品大部分都是結構性理財產品，發行此類產品的銀行多為國有銀行、股份制銀行和外資銀行，比如上周收益率在5.5%以上的理財產品有37款，結構性產品有26款，佔比高達七成。　

　　融360監測的數據顯示，5月份到期的銀行理財產品共11269款，其中結構性理財產品652款，佔比5.8%。在這652款結構性理財產品中，有427款披露了到期實際收益率，披露率為65.5%，其中有203款未達到預期最高收益率，佔比47.5%。也就是說，接近一半的結構性理財產品達不到預期最高收益率。

　　5月份到期的非結構性理財產品平均預期收益率為4%，平均到期收益率也是4%，也就是說非結構性理財產品幾乎100%能拿到預期收益率﹔5月份到期的結構性理財產品平均預期收益率是4.32%，平均到期收益率是3.48%。結構性理財產品的平均預期收益率要高於非結構性理財產品，但是到期實際收益率要低於非結構性理財產品。

　　普益標准監測數據顯示，5月份，未實現收益區間中間值的結構性理財產品中，大部分產品挂鉤的對象是指數和現貨價格，而挂鉤股票、基金、利率的結構性理財產品則較少。另外，未實現收益區間中間值的結構性理財產品大部分來自於國有大行，還有一小部分來自於股份制銀行，收益達標比比較低，到期收益率為預期最低收益率。比如有一款股份制銀行發行的某財富結構類(100%保本挂鉤黃金)資產管理類人民幣理財產品，挂鉤對象為現貨價格，預期最低收益率為1.3%，預期最高收益率為 8.16%，到期收益率隻有2.12%。

　　某國有大行的理財經理告訴本報記者：“結構性理財產品的實際收益表現並不盡如人意，我行有一款結構性理財產品，公布的預期收益率為2%-6%，但是到期實際收益率為3%，平均一年收益率大概為4%，它與股市行情有關。”

　　在走訪調查中，多位銀行的理財經理告訴《証券日報》記者：“雖然結構性理財產品的預期最高收益率很高，但實際達標率確實偏低，一般實現中間價格居多，並且收益計算方式復雜，收益率是一個區間，最低收益率很低，如0或1%，最高收益率很高，如10%甚至20%。總體來說，該類產品本金風險不大，但收益風險很大，所以適合有投資經驗並且具備一定金融知識的投資者購買。”

　　理財經理表示

　　謹慎選擇結構性理財產品

　　本報記者在走訪中發現，多家銀行大廳擠滿了人，理財產品的交易很火爆，很多產品不等募集期結束就已賣完。但是，購買結構性理財產品的人卻不多，並且額度也很充足。

　　記者隨機採訪了部分市民，很多投資者都不是很清楚結構性理財產品是什麼,其中部分投資者誤以為結構性理財收益高、風險較低，因此虧損了部分資金。而且銀行在宣傳結構性理財產品時，往往吸引眼球的就是看上去“高大上”的最高收益率，但對於實現這一收益率的概率卻是隻字不提。

　　近些年來，由於購買銀行理財產品后虧損，投資者維權的案例屢見不鮮。尤其是結構性理財產品，由於其收益結構設計復雜，產品實際收益波動幅度較大，也成為投資者投訴的重點。大多分投資者認為，結構性理財產品存在的風險與銀行給出的風險評價等級並不匹配。

　　銀行業內人士認為，導致結構性理財產品發行量始終無法獲得突破，甚至日漸艱難的原因，就是其投資收益與風險不成正比。結構性理財產品的復雜性主要表現在其收益結構，此類產品的收益主要取決於挂鉤標的走勢以及收益計算方法，這種復雜性可以表現為多個挂鉤標的、多個觀察期、多個障礙條件或觸發條件。與固定收益類產品不同，結構性產品的收益率並非以預期收益率的形式體現，取而代之的是收益率區間，而最終的到期收益率則由收益結構和挂鉤標的走勢決定。　

　　普益財富研究員建議，結構型產品並不適合所有投資者進行，也不要把“雞蛋”都放在一個“籃子”裡。投資者要有正確的風險意識，在看到產品最高預期收益率的同時，也要看到最低預期收益率，兩個收益率水平都有可能是最終的收益水平﹔第二，要有一定的風險承受能力，投資者要根據自身的風險偏好和風險承受能力選擇適合自己的產品﹔第三，不同的挂鉤標的也影響著結構性產品最終的風險，投資者要有一定的與產品挂鉤標的相關的投資經驗。

　　記者走訪