创业板指创10个月新低 机构：节前股指或维持温和盘整

周四，A股延续萎靡走势，沪指小幅收跌0.56%，收报3119.29点，三连阴失守二十日均线；创业板指收跌0.38%，盘中最低下探至1929.05点，六连阴再创10个月新低。市场成交量依然低迷，两市合计成交3637亿元，较上日有所缩量，行业板块普跌。

沪指跌破二十日均线

市场近期先后经历“两桶油”魔咒和“钢铁”魔咒，冲高遇阻再次展开调整。12日A股早盘缩量震荡，午后资源股、军工股等走软，中小板、创业板指继续探底，沪指最终收跌并连续三日下滑。电子、券商、上海本地股等较为活跃，PPP、无人机、共享单车等题材股走软。

指数方面，沪指已连跌三日，并跌破二十日均线的支撑，创业板指亦是六连跌。申万行业普跌，有色金属、采掘、家电、通信、钢铁、国防军工板块下挫超1%。概念指数中，自贸区、PPP、北部湾自贸区指数均跌2%左右。上海本地重组、债转股、OLED指数小涨。

分析人士表示，当前市场调整的主要原因还在于供求关系偏紧，一方面新股发行保持着每日3只的节奏，另一方面深港通开通后，A-H比较逐步缩小，资金南下占据上风，同时重要股东的减持也不容忽视。

尤其是创业板走势疲弱，创下近十个月以来的新低。市场普遍认为，其中既有股指修复的因素，也有机构离场“移情别恋”权重股的因素，还有龙头股乐视网、东方财富等持续低迷的影响。而且，作为市场人气指标，创业板指破位走低，也反映出目前投资者对未来的预期相对谨慎。

近期港股表现明显好于A股，这也导致A—H溢价指数创下去年十月以来新低。在这背后则是近期沪港通中的港股通资金净流入额持续走高。

自深港通去年开通后，据统计，截至目前，南下资金已经是北上资金的3倍，更多资金更加倾向于低估值、低市盈率的港股。这一定程度上也说明了A股资金正在流入港股寻求投资机会，也加剧了目前创业板指数屡次创出新低，市场人气不足。

另外，根据投保基金网站披露，元旦后第一周沪深股市保证金净流出187亿元，日均存量资金余额仅13227亿元，为5178点调整以来的最低，这也表明目前市场资金面仍处于“枯水位”，难以不支持行情持续反弹。

年前调整或孕育“黄金坑”

不过，有市场观点认为，连续三天的整理后，市场成交量快速萎缩，市场交投转淡，多空都无心恋战，短期市场进入僵持，技术上有望出现弱反弹，而年前持续回调也有望为春节行情砸出“黄金坑”。

“新股的快节奏发行效果对新股的定价已经产生显著影响，新股上市后连续涨停的次数明显减少，新股高估的程度得到缓解。”联讯证券分析师郭佳楠表示，考虑到众多的排队新股，新股高频率发行有助于引导资金脱虚入实，挤压中小创一定程度的泡沫等，可以间接起到注册制所能达到的目的，这实际也降低了股市的风险，为将来市场的走好奠定基础。

除了内部因素外，美国候任总统特朗普的施政思路也备受国内市场关注。12日特朗普举行新闻发布会，攻击制药、航空军工、汽车制造等领域，但并未提及基础设施建设支出等市场期待的刺激经济话题。市场人士认为，其承诺的基建计划是否为空头支票，将深刻影响全球围绕通胀投资的逻辑。

对于后市，国泰君安证券认为，根据目前行情，短线大盘仍以震荡为主，3100点至3200点位则为主要波动区间。一方面，短期市场仍以存量资金为主，缺乏增量资金补充；另一方面，从时间节点考虑，目前离春节还剩下11个交易日，节日情结逐渐占据上风。机构也忙于年度总结、考评、财务核算等事务性工作，不少异地员工也开始归心似箭，同时为规避可能长假中出现的“黑天鹅”意外，市场将处在一个相对宽松、缩量盘整的状态。因此，春节前夕大盘或将维持温和盘整。