题材股全线回调 两市放量重挫

　　昨日A股再现深幅调整，沪深股指跌幅分别超过3%和5%，创业板指数重挫逾6%。两市成交重回万亿元。同时，两市再度出现个股大面积跌停。市场人士认为，国庆节后虽然大盘出现强势上涨，但投资者的情绪仍较脆弱，稍有风吹草动，不少投资者便立即选择逃离。这也表明，市场情绪的恢复仍需要时日。

　　自9月下旬以来，题材股和成长股大幅反弹，多只个股翻倍，抄底资金获利丰厚，但权重股一直蛰伏不动。昨日午盘，银行等权重股出现拉升，却引发题材股和成长股获利资金夺路而逃，诱发恐慌情绪，逾800只个股跌停，创业板指数大跌超过6%，上证综指盘中一度大跌近5%。

　　截至昨日收盘，上证综指报3320.68点，下跌104.65点，跌幅3.06%；深证成指报10915.99点，下跌681.09点，跌幅5.87%。创业板指数报2344.74点，下跌166.42点，跌幅为6.63%。

　　两市再现跷跷板效应，题材股出现全线下跌，银行保险等权重股逆势上涨。昨日早盘市场热点依然活跃，基因检测、人工智能、电商物流等板块受到资金追捧，然而午盘之后，题材股几乎全线跳水。前期领涨的工业4 .0、3D打印、新能源汽车、北斗导航、可穿戴设备等板块跌幅居前。值得关注的是，在题材股全线下跌的同时，蓝筹股尾盘急速拉升，银行板块领涨，工商银行、光大银行和民生银行等个股涨幅均超过5%。

　　本轮反弹结构性行情特征明显，权重股依然处于底部区域。截至昨日收盘，沪深300市盈率为12.6倍，创业板市盈率为86倍，中小板市盈率为54倍。市场人士认为，题材股点燃了近期市场做多的热情，资金昨日流向权重股，未来会否出现风格转换还有待观察，但处于历史估值下限的权重股很大程度上会封锁大盘下跌空间。

　　值得注意的是，昨日两市成交明显放大。当日两市共成交11720亿元，相比10月份以来的日均成交扩大近两成。成交放量，意味着资金的分歧增大：既有获利资金在出逃，也有抄底资金在涌入。

　　市场人士认为，10月以来，上证综指从3000点起步，几乎没有调整地拿下3400点，而3500点正是前期成交密集区，冲击3500点大关不会一帆风顺，调整也在预期之中。

　　新价值董事长罗伟广认为，创业板指数距离底部已经上涨近30%，资金获利回吐是正常的，外加前期大跌的阴影依然在，一有风吹草动，投资者就会选择跑路，导致个股大面积跌停，但此次调整更多是反弹过程中的回调，反弹的趋势并没有改变。

　　“市场震荡是预期中的，不必惊慌。”兴业证券首席策略分析师张忆东认为，出现震荡很正常，行情还没有完，“爱在深秋的舞步”要讲究节奏，不是逼空，而是震荡上行，在三季度成交密集区附近震荡会加大，但这个阶段的震荡杀伤力不大，可以通过逢低发掘新机会来获得超额收益。

　　与此同时，部分私募则在震荡中进行调仓换股。旭诚资产总经理陈贇认为，从四季度初至来年开春，众多重大会议将陆续召开，政策主线催生的热点会此起彼伏，在操作上将密切关注“十三五”规划相关主题。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平则认为，企业盈利四季度将企稳，加上无风险利率下降，风险偏好筑底修复，“钱多资产荒”，已开始有高风险偏好资金入场，行情仍值得期待。

　　星石投资总经理杨玲认为，目前来看，宏观经济仍处在筑底阶段，未来稳增长政策仍需加码，货币政策宽松的方向和无风险利率下行的趋势未变，在流动性较为充裕的大背景下，大类资产仍会向股市持续转移，未来大概率会出现更为健康的市场格局。