十周岁基金公司沉浮路

　　还有不到两个月，资本市场跌宕起伏的2015年就将翻过，这一年里共有八家基金公司迎来了十周岁生日，十年间这八家基金公司既经历了2006、2007年和今年上半年两轮大牛市的红利，也遭遇到了2008-2014年慢熊行情，及今年流动性危机的重创。不过，这并未阻挡投研管理能力优秀的基金公司稳步向前。当然，期间也有不少基金公司在洪流中没落……

　　崛起者：工银瑞信 建信基金

　　固定收益基金扛大旗

　　所谓树大好乘凉，作为银行系基金公司，工银瑞信和建信基金自然有着得天独厚的渠道背景优势。但在“业绩为王”的公募市场上，并不意味着只要有个“好爹”就可安枕无忧，北京商报记者发现，在固定收益类基金上不断创造稳健的收益，是两家银行系基金公司获取投资者青睐的关键。

　　2005年6月诞生的工银瑞信，当年年末规模仅有38.86亿元，但十年发展后，眼下工银瑞信的规模已经翻了100倍，截至今年三季度末公募业务总规模达到3912亿元，在102家基金公司中位列第三位，在同时期成立的8家公司中位列第一。

　　近年来工银瑞信债券型基金业绩持续飘红，同花顺iFinD数据显示，近两年，工银瑞信旗下可比的26只债券型基金中（A/B/C份额分开计算），有16只产品业绩超过同期债基27.16%的平均收益，旗下成立三年以上的债券基金均曾荣获金牛基金奖。此外，工银瑞信货基整体超过2700亿元的规模也让很多基金公司望尘莫及。

　　对于偏股基金投研上的短板， 2014年工银瑞信公司也开始发力，去年工银金融地产和工银信息产业收益分别摘得股票型基金冠军、季军。然而，这并不意味着工银瑞信的投研实力已足够强悍，此次“股灾”中，工银瑞信仍没能躲过流动性的冲击，旗下多只偏股型基金依然遭遇收益大幅下挫，可见在风险规避能力上，工银瑞信还有待加强。

　　与工银瑞信相比，建信基金也毫不逊色，同花顺iFinD显示，建信基金旗下债券型基金最近三年平均净值增长率高达77.2%，遥遥领先于行业37.89%的均值。在权益类基金管理方面，建信基金的选股持仓谨慎，早在二季度股灾前就开始逐渐减仓。“公司不会轻易投资一些没有基本面的产品，因此在此次6月去杠杆的过程中能够较好地控制流动性风险。”建信基金副总裁张威威对北京商报记者表示。数据显示，今年三季度末建信基金规模2103亿元，在102家基金公司中位列第11名，在8家十岁基金中位列第二。

　　张威威还透露，虽然建信基金无法像很多新公司一样拿出股权做激励，但考虑到行业人才的高离职率，目前公司也在研究相关的考核激励制度，明年有可能实施。

　　没落者：汇丰晋信 益民基金

　　投研创新能力皆平庸

　　相较其他6家十岁基金公司，汇丰晋信、益民基金成立时间稍晚，纵观这两家基金公司十年的发展轨迹，很难看到它们在投研或者公司治理上，有自己明显的风格和强项，由此也导致两家公司规模增长的步伐持续放缓。

　　数据显示，汇丰晋信在2010年规模曾突破100亿元，达到112.43亿元，但此后，汇丰晋信却开始走下坡路。2013年，该公司规模缩水至98.71亿元，今年三季度末股灾冲击下再度瘦身至79.86亿元，在102家基金公司中排名第71位。经过十年的发展，依旧是一家小型基金公司。

　　资料显示，十年来汇丰晋信基金公司旗下仅发行了15只产品，其中偏股型基金占据12只，尽管该公司将投研精力都放在偏股型基金上，但业绩却分化明显，如主动管理型股基中，汇丰晋信大盘股票、汇丰晋信科技先锋，近两年收益达到105.16%和72.1%，但同期汇丰晋信消费红利、汇丰晋信中小盘股基的表现却不尽如人意跑输均值。

　　此外，汇丰晋信在产品发行和创新上也动力不足，尤其是在2006、2007年的牛市中，该公司期间仅发行了3只产品，2013年互联网“宝宝”风起之时，汇丰晋信也没有参与其中，错过发行时机。更让人失望的是，汇丰晋信在发展十年中，曾不幸出了钟小婧和林彤彤两例“老鼠仓”，这令基金公司的名誉口碑大为受损。

　　与汇丰晋信一样，同期成立的益民基金至今也无法改变小型基金公司的身份。2007年，该基金公司规模曾飙涨至105.51亿元，但好景不长，在2008年之后的熊途下，益民基金一蹶不振，从2010年末的74.53亿元一度缩水到了今年三季度末的25.18亿元，在102家基金公司中排名第84名。

　　值得一提的是，益民基金成立十年当中旗下仅有7只基金，产品线单一且十分匮乏，缺少规模增长的基础。另外，在投研业绩上，益民基金也没有一只拿得出手的明星产品，以致沦为公募市场上的平庸之辈。

　　激进者：汇添富 华商基金

　　投资风格大胆激进

　　在8家十岁基金公司中，汇添富基金一直紧跟公募创新步伐，无论是2012年短期理财债基大热期间，还是互联网“宝宝”兴起之时，汇添富都不曾缺席，这也帮助它在规模上不断突围。截至今年三季度末，汇添富旗下货币基金规模已经近1500亿元。

　　事实上，除了在产品创新上紧跟市场潮流外，汇添富权益类基金投资风格也较为激进，在今年上半年牛市行情中重仓热门的创业板股票，因为踏准行情，汇添富移动互联网在上半年的收益一度超越200%。然而成也萧何败萧何，这种激进的风格也导致汇添富偏股基金在股市流动性危机中，没能有效规避风险，遭遇净值大幅回撤。不过，由于固定收益类基金规模的拉升，这并未影响今年三季度汇添富的整体规模，较二季度末反而增长了321.39亿元，达到2453亿元。

　　与汇添富一样，偏爱重仓创业板股票的还有华商基金，早在2013年华商基金就因重点布局创业板股票，旗下偏股基金业绩表现较好。然而，今年一季度华商基金旗下3只产品集中持有创业板公司京天利23.5%的股份，不曾想二季度京天利因收购门影响股价大跌，重仓持有该股的华商基金也受到了舆论的质疑。

　　此外，在今年三季度股市巨震过程中，华商基金的抗跌能力也不强，三季度华商基金19只混基中，16只跑输同类混基平均30%的跌幅，可见激进的投资风格往往能在牛市中获利，可一旦遭遇市场危机难以躲避风险。华商基金的资管规模从二季度末的763亿元大幅缩水到494.39亿元，排名大幅下滑了7位至第35名。

　　动荡者：交银施罗德 信诚

　　人事不稳发展缓慢

　　虽然与工银瑞信、建信基金一样同为银行系基金公司，且同年诞生，但交银施罗德近几年的发展步伐却愈加迟缓，截至今年三季度末规模仅有658亿元，还未进入到千亿基金公司行列。

　　资料显示，2013-2015年上半年本是股市向好时期，但交银施罗德公募资产规模仅增长约172亿元，排名也坠落至第27名，而同期工银瑞信、中银基金等银行系基金公司早已步入公募第一阶梯阵营。究其发展缓慢的原因，北京商报记者注意到，这或许与近两年来该公司人事动荡不无关系。

　　自2014年末交银施罗德原总经理战龙离职后，交银施罗德便开启了大范围的人事调整，在此期间多只基金的基金经理岗位遭遇调整，今年以来该公司又先后有QDII基金经理晏青，偏股型基金经理李永兴、张迎军，固定收益类基金经理林洪钧、李德亮、赵凌奇、龙向东等大批基金经理出走。老人离去的同时必然会带来新的岗位调整，这对公司整体的投研水平或多或少会带来影响。

　　除了交银施罗德外，信诚基金今年的人员离职率也居高不下，先是今年3月一拖六基金经理吴雅楠离职，紧接着基金经理谭鹏万、杨建标出走；6月信诚基金副总经理林军也挂靴而去；9月一拖四货币基金经理张倩也紧随其后离职。一年内多位投研人员离职。

　　此外，信诚基金近年来由于在投研上业绩平平，且创新乏力，规模增长十分缓慢，截至2015年三季度末公募资产规模仅有340亿元，十年来一直未能突破500亿元。