IPO为何首现零通过 新股发行“堰塞湖”压力减轻

新一届发审委上任近两个月来，IPO通过率明显降低已成大势所趋。11月29日，A股上会的三家企业IPO全部被否，包括重庆广电数字传媒、博拉网络和北京全时天地在线网络信息，首次出现单次0通过率。

华南一位市场人士认为，目前监管层的态度非常明确，以后上市的新股质量会明显提高，次新股里面会出现黄金，部分问题企业也很可能会撤回IPO申请。

通过率大幅下降至不到六成

11月28日,证监会第十七届发行审核委员会会议召开，会议审核结果:宣城市华菱精工科技股份有限公司（首发）获通过；联德精密材料（中国）股份有限公司（首发）未通过。

本月初，南方日报曾经报道，在11月7日上会的6家企业中，仅有1家企业通过，另外5家被否决，单次过会率仅为16.7%。

自新一届发审委10月上任以来，A股IPO通过率显著下滑。根据同花顺iFIND数据，截至11月29日，本届发审委共计审核59家公司IPO申请，其中33家通过，21家被否，通过率不及58%。

据统计，今年前9个月，新股首发上会企业总数为405家，过会企业328家，过会率高达81%。相比而言，目前的过会率总体下降超过两成，下降幅度明显。

在第十七届发行审核委员会就职仪式上，证监会主席刘士余宣布，证监会党委已经决定成立发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价，“无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责”。

目前，新一届发审委把此前分板块的设置，整合成了一个大发审委，共包含63名委员。其中42人是专职，21人是兼职。而来自外部的委员也明显增加，涵盖各部委、高校和金融机构。业内人士表示，这种“大发审委”的设置，增加外部委员，是为了保证公平公正。新一届的发审委员会更加关注申请上市公司财务数据的真实性、更加关注企业的盈利情况、更加关注企业的合规和风险控制。

新股“堰塞湖”压力正逐步缓解

值得关注的是，新股“堰塞湖”压力正在逐步缓解。证监会主席助理宣昌能近日表示，“2016年至2017年10月底，沪深交易所新增上市公司605家，合计融资3411亿元，IPO家数和融资规模均居同期全球前列。”

他表示，2017年，IPO企业从发行申请受理到完成上市，平均审核周期一年3个月左右，较之前需要3年以上的审核周期大幅缩短，直接融资效率显著提升，可预期性增强。

强监管下的IPO常态化，对IPO、再融资、并购重组全方位监察，对发审委“终身追责”，这在市场激起大片水花。

东北证券分析师付立春表示，从一定程度上而言，这一轮新股发行常态化画了一个分号。之前快速审核，高效审核，高通过率的情况告一段落。新一届发审委在终身问责的新制度下，心中更有资本市场和保护投资者利益这本大账。相应的审核标准，通过比率，必将更加严格，更加谨慎。不过，随着现在相应的制度安排，相关规则日益明确后，相信IPO常态化将在新的轨道里正常化。

“新股发行审核趋严，长期而言对资本市场是好事。大资金将会更加关注过会的优质企业，不过，长期而言上市企业的总量可能并不会减少，只是速度放慢。阶段性看，目前次新股的情绪已经在酝酿转折， 下一次的大盘反弹或许会由次新股引领。”上述华南私募人士表示。