降低门槛的两融无法替代配资

　　近期随着股市复苏，场外违规配资业务又开始猖獗，财经专家皮海洲建议通过降低两融门槛来抑制配资业务。本栏认为，两融和配资业务区别太大，即使降低门槛，也无法替代配资，抑制配资宜采用投资者风险教育等其他方法。

　　两融业务作为合规的融资行为，必然要受到很多方面的制约，例如杠杆比例，配资可以做到1比10，融资业务肯定不行，合规的融资业务势必要考虑投资者的风险承受程度，不可能一个跌停板就让投资者赔光，如果两融也放纵到这个程度，那与配资又有何异？此外就是两融股票的范围，目前能够开展两融业务的股票，大多是流动性相对较好、业绩和成长性相对稳定的安全股票，如果降低门槛到全部股票，那么ST股、新股全都能够开展两融业务，一旦出现风险，流动性危机就会出现，这也不符合两融业务的合规本质。

　　所以，本栏认为不管两融业务如何降低门槛，都不可能将参与非法配资的投资者拉回。想要让投资者远离配资，一定要让投资者清楚认识到配资的风险巨大，这种风险包括但不限于股价的波动，还有其他道德层面的风险。

　　例如投资者参与配资业务，一般都被要求将资金打入出资方的账户，此时这部分资金如果出资方出现资金链问题，或者是刻意不支付给投资者，投资者很难要回，因为这一业务自始就是非法的，很难使用法律武器加以保护。

　　更有甚者，假如哪个骗子开发一套模拟炒股系统，投资者转入资金后就被安排使用模拟炒股软件进行交易，骗子自始至终就不进行场内报单，最后不管投资者盈利或者亏损，投资者想要要回投资的时候都无法实现，这就是一个骗局。

　　即使是真的配资平台，也有投资者意想不到的风险，假如某个平台有个超级大户参与配资，结果买入的股票连续跌停，大户的股票在跌停板卖不出去，最终不仅自己亏光了钱，还欠了平台一大堆钱。但是平台的钱除了投资者转入的资金外，绝大多数的资金可能都来自于银行理财，即当银行发现整个平台的保证金不足以维护理财资金安全的时候，就会强行平仓整个配资平台的全部持股，结果整个平台爆仓，即使是获利的投资者，也无法拿到自己的本金和收益。

　　本栏认为，管理层应该向投资者充分揭示场外非法配资的其他风险，这些风险配资平台是不会告诉投资者的，认识到这些风险，将有可能让部分投资者望而却步。但必然还会有少数投资者以“大无畏”的精神去拼死一搏。本栏建议对于开展配资平台的机构，管理层可以直接以非法集资罪名加以取缔，同时对于将理财资金提供给配资平台的银行加以顶格处罚，在巨大的风险成本之下，配资平台的利润也将大幅下降，甚至亏损，这也能在一定程度上抑制非法配资业务的生存空间。