创业板指数站上半年线 业绩为王仍是A股主线

随着科大讯飞等多只中小创个股股价创出年内新高，创业板指再创阶段新高，资金对于创业板的关注亦水涨船高。17日，创业板指持续放量并站稳120日线。分析认为，周期调整和创业板补涨是短期中小创表现强势的主要原因。至于是不是风格已经转向创业板？目前市场尚未有定论，但从整体来看，无论风格如何转变，业绩仍是主线。

创业板指创阶段新高

近期期货市场之中的大宗商品纷纷屡创反弹新高，进而支撑资源有色类继续保持“煤飞色舞”。叠加人工智能概念强者恒强，科大讯飞创出历史反弹新高，市场行情节节高升。

17日，沪深两市迎来普涨。早盘沪指小幅高开，盘中受煤炭、有色金属、钢铁、军工等权重股以及国产软件、人工智能等题材股集体回暖带动，走出震荡上行的走势，尾盘站上10日线。而创业板则再刷反弹新高。早盘创业板指低开高走，午后震荡上行，重新站上120日线。

截至收盘，沪指翻红站上10日线，收报3268.43点，涨0.68%。创业板指数突破120日线，收报1833.40点，涨0.45%。深成指收报10653.73点，涨0.50%。沪深两市成交量有所放大，总额达5254亿元。

随着近期以人工智能为代表的中小创个股走强，创业板指涨幅也在逐步回升。自7月18日创下近几年新低开始反弹以来，截至目前，创业板已经累计上涨逾11%，明显好于同期沪指。

分析人士认为，周期调整和创业板补涨是短期中小创偏强主要原因。一方面，上证50和周期股因高位筹码已经开始出现松动。最近5个交易日钢铁、有色、煤炭指数调整均超过6%，钢铁调整幅度更大一些，尤其是一些个股，调整幅度基本达到20%左右。

近日两市量能保持活跃，融资余额亦不断走高，但周期股的调整使得资金轮转效应明显，部分资金流入补涨的中小创个股中。而证金公司重仓创蓝筹举动，大幅提升了资金对于创业板的关注度。

另一方面，今年以来创业板阴跌，指数涨幅远跑输大盘，且经过7月上旬的重挫后，继续杀跌动能基本消失殆尽。近期再创新低的可能性很低，因此与走弱的主板相比，其配置的安全边际反而得到了提升。

“中小创个股处于相对低位，持续超跌后面临反弹，这从全市场活力指数（200日均线以上个股占比）持续处于20%左右的历史极低位，以及创业板和中小板PE的中位数从牛市时100倍左右回到54倍和45倍左右可以看出。”川财证券分析师王鹏说。

机构称风格转换难持久

创业板连续上涨，是否意味着市场风格已经转向创业板？目前市场尚未有定论。不过，从短期而言，创业板可能延续相对偏强，但整体走出系统性行情的概率并不大，风格转换或难以持久。

“从基本面来看，风格转换的三个核心因素：流动性和政策根本性改善、估值绝对低位，在中短期内均难以满足，并且中小创估值仍未跌到位。”王鹏举例说，目前TMT行业中市盈率在30倍以下的个股占比在40%左右，仍偏低。

同时，市场面上，目前创业板强势的部分因素在于周期和白马等绩优板块调整，资金部分轮转到低估值成长个股中。而创业板逻辑主线并不明确，且创业板指数已从底部反弹了超10%。

目前大盘指数的换手率已经处于历史低位，17日换手率仅为0.85%，创业板指则为3.03%。“短期资金进入创业板达到一定限度后，一旦大盘换手率比值回升，则中小盘可能面临再次走弱的风险。”王鹏分析。

但无论风格是否会呈现转变，业绩仍是资金布局的主线。比如今年以来，A股市场起初是以家电、白酒为代表的白马价值股行情，此后则是煤炭和有色接棒。再到近期创业板，如科大讯飞等一直在走自己独立的牛市行情。

“中小创的相对强势显示风险偏好仍较强，短期市场在维稳和业绩驱动预期下仍偏强，建议配置主线仍是绩优板块：大金融、消费和周期，以及部分绩优的成长个股。”王鹏表示。