资金面回暖 长端利率小降

　　8日，银行间市场资金面在午盘后整体回归宽松，回购利率小幅下行。当日债市交投活跃，早盘招标发行的国开“福娃债”，中标利率明显低于二级水平，认购倍数较高，带动二级现券收益率有所下行。

　　国债方面，5年期国债成交在3.15%附近，7年期国债成交在3.35%附近，10年期国债成交在3.35%-3.38%；政策性金融债方面，5年期国开债成交在3.54%附近，10年期国开债成交在3.81%。

　　信用债市场上，短融表现活跃，以高等级短期限品种为主，整体收益率略有下行。接近1年的15国电集CP003成交在3.20%。中票交投集中在中短期高等级品种，如不到1年的13鞍钢MTN1成交在3.50%。企业债收益率小幅震荡，6年的14新开元成交在5.48%。

　　近期银行系统资金状况逐步好转，资金面预期也逐渐转向乐观，但资金外流压力依然较大，短端利率尤为承压。当前宏观经济增长偏弱，政府坚持宽信用和宽财政的政策助力经济回稳，随着本周数据的公布，市场或将继续修正过于悲观的预期，此前股市动荡及央行滚动释放流动性的操作引致债市二级收益率大幅下行，一级公司债也出现火爆行情，但随着收益率持续走低，利差进一步压缩，机构情绪趋于谨慎，后市收益率面临一定反弹压力。