央行继续逆回购 资金利率保持低位

　　央行昨日继续通过公开市场展开7天期、350亿元逆回购，向市场释放流动性。中标利率持续维持在2.50%这一6月下旬以来的低位。

　　然而，由于昨日有400亿元逆回购到期，实际上资金净回笼50亿元。在8月4日，央行进行500亿7天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期。因此，本周央行在公开市场净回笼50亿元。在上周，央行净投放200亿元。

　　事实上，随着逆回购陆续到期，在7月市场上也出现过资金净回笼的情况，而在随后一周央行加大了逆回购规模，重新实现资金净投放，体现了释放流动性以及将利率维持在当前低位的意图。

　　6日下午17:00时， 人民币市场上，同业拆借隔夜、14天、21天利率大幅下行，分别下降5、24和19.37个基点，报1.5500%、2.4800%和2.8063%，7天利率上升35个基点，报3.0000%；质押式回购方面，隔夜、7天、14天等利率分别小幅上行1、0和6个基点，分别报1.5300%、2.3000%和2.6000%。

　　综合来看，市场对于8月资金面预期相对偏紧。汤森路透的调查显示，市场对于8月全月质押式回购加权平均利率、该品种7天利率，以及三个月SHIBOR的预测均值分别为1.3122%、2.5175%和3.1565%，分别较7月全月实际均值变化5个基点、0个基点和-2个基点。

　　进入8月，市场普遍认为降息空间收窄，预计央行将维持基准利率不变。从外围环境来看，美联储、英国央行在今年年内或启动加息，但欧美通胀水平仍普遍低于目标，且油价低迷。而中国、新西兰等则面临降息压力，全球经济复苏进程的不同步，可能继续给中国造成资本波动压力。

　　昨日上证报记者采访发现，目前业内总体仍维持今年下半年货币政策仍会维持相对比较宽松环境的判断。

　　富达国际投资股票部投资总监Catherine Yeung告诉上证报记者，预计中国央行仍会维持宽松货币政策以支持实体经济，比如包括通过降息来为经济提供流动性。领航投资大中华区总裁林晓东认为，从长期监管的角度，利率、货币政策等都会根据市场变化来相应调整，预计仍会维持相对宽松的货币政策环境，以提振内需、推动中国经济结构转型。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，央行仍然会维持相对比较宽松的货币政策环境。具体来看，预计下半年一次降息、两次降准。“除此之外，我们也预计央行会通过其他一些手段，包括央行对于政策性银行注资的问题，包括前几个月央行通过流动性支持来支持地方政府债务的存量置换，也包括去年推出的一些定向降准、SLF、MLF，这些工具箱仍会继续操作。”朱海斌说。