滬指28日震蕩盤整 估值避高就低選股最安全

　　受外圍市場影響，A股昨天震蕩盤跌，截至昨天，滬指2月跌幅達6.36%，創兩年之最。中小創題材股則持續走強，帶動創業板指收獲三連陽。而近日因業績不達預期的老板電器和洋河股份則雙雙下跌。

　　市場人士認為，近期市場整體風險不大，但投資者對於在行業內或板塊內高於平均估值的個股要謹慎，無論業績如何，都應適當回避，而對於部分市場預期較低、流動性較好且長期成長邏輯清晰的低估值績優股可重點關注。

　　廣州日報全媒體記者楊欣（除署名外）

　　A股市場昨天早間全線低開，隨后大盤維持弱勢震蕩，而中小創個股再次反彈拉升，中小板指盤中漲近1%，創業板指盤中漲逾1.7%。午后，券商、地產和稀土永磁等持續發力，滬指跌幅有所收窄，但早盤表現較好的創業板指則沖高回落，漲幅收窄至1%以內。

　　又一白馬股被機構拋售

　　截至收盤，滬指跌0.99%，報3259.41點，成交1802.34億元。2月，滬指跌逾6%，創兩年來最大跌幅﹔深証成指漲0.20%，報10828.73點，成交2446.40億元﹔創業板指漲0.58%，報1753.63點，成交775.02億元。

　　昨天個股總體上依然是漲少跌多。而一季報業績預告不及市場預期的老板電器開盤再次跌停，市值跌至386億元，跌停價報40.67元，成交金額較前日放大。該股連續兩天跌停直接拖累整個白電板塊，地產板塊連續下挫並波及鋼鐵、建材等周期股。

　　除了老板電器外，洋河股份周二發布的財報顯示，2017年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長13.23%。但根據洋河股份去年前三季度淨利潤55.82億元來推算，去年四季度淨利潤為10.16億元，低於此前分析師預期，較前三季度平均水平大幅下滑45%左右。

　　實際上，最近幾個交易日權重和中小創呈現嚴重的分化走勢，上証50連續重挫，而創業板指相對強勢。整體來看，市場“避高就低”氛圍明顯。

　　市場“避高就低”氛圍明顯

　　盡管目前對於市場風格轉換還存在很大分歧，但有市場人士認為，不管是白馬股還是成長股，上市公司預期增長速度都存在很大不確定性，作為個人投資者與其為此糾結，不如抓低放高，對於在行業內或者板塊內已屬於高估值的個股，無論業績如何，都要適當回避。而對於部分市場預期較低、流動性較好且長期成長邏輯清晰的低估值績優股可重點關注，此類公司的核心在於業績與估值的匹配性及業績增長的可持續性。

　　投資建議

　　低估值高增長股票才是避風港

　　中信証券市場人士陳慕林認為，當前市場的整體風格以機構博弈為主，因此投資的核心不在於業績增長的絕對量，而在於業績增速與預期間的差異，一旦個股預期過高，股價透支了業績增速，則很大概率被市場拋棄。

　　記者在採訪中發現， 目前許多機構均在挖掘績優低估值股票。綜合多家券商分析報告發現，去年年報、快報或預告淨利中值同比增長有望超過30%且按照上述淨利計算的市盈率低於20倍的股票中，有33隻股票最新市值低於百億元且2月12日以來漲幅低於大盤漲幅。

　　在發布了業績預告的股票中，昊華能源、國機通用兩隻股票淨利增速均超過10倍，新黃浦、龍建股份、永安行等個股增速均超過100%。從市盈率角度看，永安行去年淨利有望超過5億元，最新市值不足50億元，據此折算的市盈率不足10倍。另外，經緯紡機、*ST平能、國機通用等個股市盈率不足12倍。市場表現方面，受到控股股東質押股票觸及平倉線消息影響，天夏智慧2月12日以來大跌11.42%。另外，昊華能源、新野紡織、龍建股份等個股2月12日以來漲幅不足5%。

　　業內人士表示，從以往經驗來看，在每輪行情中，個股先漲后漲都會漲。隨著行情的轉暖，市場熱點或將向滯漲股轉移，目前宜將焦點聚集在一些有業績支撐的股票，尤其是一些年報高增長的低估值股票。

　　風險提示：

　　具備兩個特征的公司要回避

　　洋河股份昨日放量下跌7.25%，報117.99元/股，成交15.49億元。盤后數據顯示，深股通買入1.46億元，賣出1.06億元，淨買入4003萬元，另外，三家機構合計買入2.37億元﹔賣出方面，四家機構賣出4.52億元。

　　老板電器昨日則再次跌停。盤后數據顯示，中金公司上海黃浦區湖濱路營業部賣出2.19億元居首，三家機構合計賣出3.14億元，另外，深股通賣出2.04億元，同時買入3271萬元，淨賣出1.71億元﹔買入方均為券商營業部，其中，招商証券北京北三環東路營業部買入5019萬元。

　　索菲亞本周二預告，預計2017年全年實現盈利9.06億元，是2015年以來首次跌破40%的業績增長速度。拆解來看，索菲亞在2017年第四季度盈利隻有3.3億元，同比增幅隻有28.9%。該股昨天下跌0.62%。

　　據悉，本來1月份獐子島、樂視網等一票業績天雷已經讓市場對於小票充滿了警惕，認為藍籌股由於業績穩定在市場風險偏好不足的情況下更值得關注，但老板電器業績不及預期直接兩個跌停，又使得投資者對藍籌股產生了不安。市場人士認為，隨著業績披露逐漸深入，更多的業績地雷恐怕還會出現，即使是白馬股，也要謹慎提防業績變臉帶來的股價下挫。部分白馬股如果具備兩個特征，即前期漲幅明顯，但是業績增長又不及預期的話，應該適當回避。

　　鏈接

　　三六零昨日正式亮相A股

　　廣州日報訊 （全媒體記者段郴群）昨日，三六零安全科技股份有限公司（以下簡稱“360”）正式在上交所敲鑼上市，歷時三年的360終於成功回歸國內A股。360新的証券代碼“601360”和証券簡稱“三六零”正式啟用，停牌一周后的360也自2月28日開市起復牌交易，停牌前收盤63.24元，昨日開盤65.67元，開盤上漲3.84%，公司總市值一度高達4442億元。

　　據悉，360創建於2005年11月，逐步發展為中國最大的互聯網安全服務和產品提供商，2011年登陸美國紐交所，2014年股價達到121.53美元峰值。隨后，其創始人兼CEO周鴻祎在2015年6月，宣布啟動360私有化戰略計劃﹔2016年7月，360私有化交易完成，從紐交所摘牌。

　　2017年3月21日，360大股東完成增資更名，由“天津奇思科技有限公司”變更為“三六零科技股份有限公司”，股份制改造完成。經過數月運作，2017年11月2日，360宣布對江南嘉捷（601313）進行重組，收到証監會出具的行政許可申請受理通知書的答復。

　　資金動向：

　　1月份銀行結售匯逆差56億元

　　廣州日報訊 （全媒體記者盧夢謙）近日，國家外匯管理局公布2018年1月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。數據顯示，2018年1月，銀行結匯10011億元（等值1555億美元），售匯10067億元（等值1564億美元），結售匯逆差56億元（等值9億美元）。

　　國家外匯管理局新聞發言人表示，新年伊始，我國外匯市場供求延續基本平衡格局。主要表現在，外匯儲備余額持續增加。從2月7日公布的外匯儲備數據看，1月末外匯儲備余額31615億美元，較2017年末增長215億美元。同時，銀行結售匯和境內外匯供求保持基本平衡。

　　1月份，銀行結匯同比增長28%，銀行售匯增長11%，結售匯逆差9億美元，同比下降95%，總體延續了近期小幅順逆差交替態勢，如果再考慮到企業遠期、期權交易等因素綜合影響，1月份境內外匯供求基本平衡。並且，非銀行部門涉外收支呈現順差。

　　該新聞發言人稱，主要渠道的外匯供求狀況保持平穩。貨物貿易以及主要的資本和金融項目結售匯延續順差。並且，企業投資收益和個人購匯均低位運行。

　　市場動態

　　美元攻破90關口

　　廣州日報訊 （全媒體記者盧夢謙）受美聯儲新任主席鮑威爾講話影響，美元大幅上行，攻破90關口，2月27日最高報90.5025，2月28日，截至記者發稿，最高報90.5551。

　　當地時間2月27日，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在美國國會聽証時表示，自2017年下半年以來，美國經濟增長速度穩定，美聯儲將繼續保持之前的漸進加息步調。鮑威爾講話后，美元指數出現反彈。隨后，有分析認為美元的漲勢為“曇花一現”，投資者對“美國優先”的貿易保護主義立場的擔憂令美元承壓。但同時指出，歐元區通脹低迷，以及意大利和德國政治不確定性，歐元承壓，為美元提供支撐。同時，之前有不少的市場機構，預判美元指數將進入新一輪的下跌周期。交行金融研究中心研究專員劉健認為，美元指數是否會進入新的下跌周期有待確認。