公募“奔私”熱情驟降 投身資管成新熱門

　　在去年“奔私”熱潮中選擇自立門戶的公募基金經理，很少有人料到，等待他們的將是漫長的煎熬。

　　伴隨A股兩市成交量降至“地量”水平，基金經理、高管離職人數驟降。5月份公募基金經理及高管離職人數已經降至個位數，這與去年牛市高峰期單月動輒三四十人的變動不可同日而語。

　　分析人士指出，基金經理變動情況一定程度上反映了其對后市的判斷，如果預判市場后市行情不佳，顯然留在“旱澇保收”的公募基金是更好的選擇。此外，近期成立私募的門檻有所提高，再加上私募在熊市生存更為不易，種種條件限制也一定程度上影響了“公奔私”的熱情。

　　公募離職人數驟降

　　通常情況下，每年3、4月年終獎發完后，會是基金經理離職的小高峰。然而，今年卻是個例外。

　　統計數據顯示，今年3、4月公募基金離職人數分別為16人、13人，到了5月，這一數字更是跌至個位數。截至5月25日，5月單月離職人數僅為6人。而在去年，3、4、5月份離職人數分別為21、39、36人，到了6月股指登頂階段，這一數字更是上沖到55人。對比兩組數據，“牛熊”市公募人士轉投私募的熱情可謂“冰火兩重天”。

　　“牛市時私募20%的提成，顯然要比公募巨額的年終獎更有吸引力，而在熊市，公募基金旱澇保收的制度優勢就體現出來了。”某業內人士稱。

　　然而，有意思的是，所謂的牛熊判斷並非想象中這麼容易，當多數人蜂擁離開“體制內”時，或許也是一種危險的信號。如果繪制兩條曲線，一條代表去年以來的市場指數，另外一條代表基金經理離職人數，可以發現，兩者呈現較高的負相關性。

　　對此，濟安金信基金評價中心主任王群航表示，基金經理“奔私”行為本身就是最大的“擇時”，從這一點來看，大部分基金經理的擇時能力並沒有想象中這麼好。或者說，當大多數人對牛市有一致預期時，市場很有可能向反方向演繹。此外，在牛市中成立私募更容易募到錢，再加上自立門戶的基金經理一般有較好的歷史業績，更容易獲得投資者的認可，也一定程度造成大量基金經理在牛市“奔私”。

　　“但是他們可能並未意識到，自己此前的亮麗業績很可能得益於市場上漲，而非個股的超額收益。所以一旦熊市來臨，很多高點奔私的基金經理的日子就難熬了。”

　　記者了解到，去年“公奔私”的很多基金經理目前管理的產品業績表現並不好，包括很多明星基金在內，很多“公募派”的私募基金產品此刻都徘徊在清盤線的邊緣。

　　個別私募基金管理人甚至對“奔私”不乏悔意。“目前的市場很難操作，產品淨值已經快到清盤線了，稍有不慎就扛不住，但是不抓機會就更無路可走……”處於這種煎熬狀態的私募不在少數，有些私募基金經理已經轉身公募基金進行“再就業”，個別“回爐”做研究員的也不鮮見。

　　券商、保險資管成新熱門

　　事實上，作為職業生涯的最后一站，很多公募基金經理、高管，都將成立私募公司作為終極目標。“奔私”行為本身無可厚非，甚至為整個資產管理行業的發展作出了巨大貢獻。但從個人角度來講，選擇“奔私”的時點、方式都具有一定的含金量。

　　王群航指出，從最早的券商資管、到公募基金，再到現在大量的私募，“奔私”行為其實促進了整個資產管理行業的發展。中國資產管理業都受益於公募基金作為“黃埔軍校”為市場作出的貢獻，他們將很多規范的行業管理經驗帶入到了其他崗位中。

　　而從個人發展角度來講，任何一個基金經理在公募只是投資部的一名員工，出於個人職業生涯的考慮，需要更大的發展平台。“‘奔私’是個人職業生涯可以理解的行為，但是這個行為如何運作、操作、實施得更好，就有講究了。”

　　業內人士指出，從擇時的角度看，真正有能力，擇時很好的人，也應該敢於在市場最低迷的時候開始職業生涯。在熊市敢於奔私，賺取阿爾法收益，在牛市的時候把業績做好、規模做大。另外，除了自立門戶外，選擇類私募的保險、券商資管作為發展平台也可以是選項之一。

　　值得一提的是，與去年離職后首選創辦私募公司不同，今年選擇到券商資管、保險資管的高管、基金經理的比例明顯上升。最新消息顯示，原光大保德信總經理陶耿已經確認履新國君資管。而在此前，富國基金固定收益部總經理饒剛也已轉投東方証券資管。

　　“單獨成立私募一切從頭做起，從管理來講會有很多困難，而很多券商、保險資管的體系、團隊都是現成的，隻要把專業管理經驗帶過去就可以了。此外，有了現有體系之后，募集資金會比私募容易得多，而券商、保險資管都有一定的市場品牌，選擇其作為平台，未來也可以得到更好的發展。”王群航認為。