避險情緒助推金價上行 反彈持續性有待觀察

　　市場人士稱，上周以來，全球股市出現斷崖式暴跌，避險需求再度被激發，黃金成為全球資產中唯一一抹亮色。上周，由於避險資金涌入，國際金價連續上行，紐約市場金價一度沖上1160美元，較前一周大漲4.2%，創下今年1月中旬以來的單周最大漲幅。在避險資金推動下，金價或在8月末至9月迎來反彈窗口。

　　全球股市的下跌再次激活了黃金的避險模式。而持續疲弱的黃金也似乎等到了“咸魚翻身”的時刻。

　　市場人士稱，上周以來，全球股市出現斷崖式暴跌，避險需求再度被激發，黃金成為全球資產中唯一一抹亮色。上周，由於避險資金涌入，國際金價連續上行，紐約市場金價一度沖上1160美元，較前一周大漲4.2%，創下今年1月中旬以來的單周最大漲幅。在避險資金推動下，金價或在8月末至9月迎來反彈窗口。

　　美聯儲加息預期或延后

　　上周四凌晨，美聯儲7月會議紀要發布，但在市場人士看來，這份會議紀要似乎向市場暗示9月份美聯儲加息可能性正在降低。受此影響，當天國際現貨金價盤中大漲，盤中甚至一度摸高至1134美元/盎司。

　　在最新公布的會議紀要中，美聯儲公開市場委員會(FOMC)委員表示，加息條件還沒有達成，主要原因是通脹率尚未達到必要條件。上周三最新發布的數據顯示，美國 7月季調后消費者物價指數月率為0.1%，低於前值0.3%，也低於預期值0.2%。

　　同時，美聯儲公開市場委員會拒絕在7月會議上加息。不過，市場參與者仍試圖從會議紀要上尋找9月份加息概率的線索。有媒體報道稱，芝加哥商品交易所交易員認為9月加息概率為46%﹔而蘇格蘭皇家銀行稱在會議紀要發布之后，概率降低到36%，並認為明年1月份加息的概率正越來越高。

　　山東黃金首席分析師蔣舒對上証報記者表示，美聯儲加息的前提是一個對經濟進行綜合判斷的過程，持續恢復的美國經濟、良好的就業情況以及適當的通脹因素都是需要被綜合考量的對象。在通脹有抬頭的跡象之前，美聯儲過早扣動扳機顯然存在風險。

　　而原摩根大通亞太區董事總經理龔方雄也認為，從當前情況看，美聯儲9月加息的可能性很小。他日前在海銀財富舉辦的論壇上指出，目前全球各經濟體除了美國以外，都面臨通縮的風險﹔歐洲與日本的經濟都依然疲弱，若美聯儲仍堅持在9月份加息，則將對全球經濟形成負面影響，“美國的資本市場對此非常困惑，因此美股的調整其實是跟美聯儲的加息預期有關。”

　　避險情緒升溫資產流入金市

　　從國際市場的影響看，中國A股市場在本周再次大跌在某種程度上也對金價形成支撐。而從黃金市場的表現來看，目前現貨金價仍延續升勢，觸及一個月高位。周一現貨金價最高上摸至1167.5美元/盎司，雖在周二午盤后金價有所下行，但其價格仍維持在近期高位，截至記者發稿，國際現貨金價報1148. 8美元/盎司。

　　另一個值得關注的現象是，目前的黃金市場再度出現了現貨溢價的狀態。有分析師指出，這類情況的出現，意味著市場的避險情緒再度升溫，全球避險需求在增加。此外，截至周一的統計顯示，SPDR黃金ETF持倉已連續3個交易日流入3.27噸，總持有量增至681.10噸。

　　對於未來一段時期內金價的走勢，蔣舒認為黃金可能在短期的大幅上漲后急跌，但隨著9月的臨近，以及市場對於9月加息預期的減弱，黃金或可能在8月底至9月末開啟一波年內最后的反彈窗口。至於第四季度，其認為金價或因為市場預期美聯儲在12月加息而再度回落。