三大期指震蕩走低 主力資金提前移倉

　　期指近一周呈現震蕩走低態勢，三大期指合約盡數收跌，另外，本周期指將再次迎來交割。截至周四收盤，滬深300期指當月合約IF1508收於3748.4點，周線下跌6.52%﹔上証50期指IH1508收於2357.0點，周線下跌7.41%﹔中証500期指IC1508收於8003.0點，周線下跌4.89%，其中，周二盤中合約一度觸及跌停。

　　自股指期貨推出以來，每逢市場出現劇烈震蕩，擁有雙邊交易機制的期指都會被推至風口浪尖，特別是1月1次的期指交割日，近期更是成為判斷市場漲跌的重要依據之一。

　　數據顯示，自2010年4月16日滬深300期指上市交易以來，共經歷了63次期指交割，交割日當日滬深300期指當月合約出現上漲的共有30天，平均漲幅1.17%﹔出現下跌的共有33天，平均跌幅0.99%。上証指數出現上漲的共有35天，平均漲幅1.08%﹔出現下跌的共有28天，平均跌幅1.05%。而自期指上市以來共計1272個交易日中，上証綜指共有660天出現上漲，平均漲幅0.96%﹔612日下跌，平均跌幅0.98%。

　　從上述數據中顯示，對於上証綜指而言，除了在波動幅度上有0.1%左右的小幅擴大外，無論從漲跌概率或是漲跌幅度上看，期指交割日與平時的交易日基本沒有差別，所以將期指交割日過度“妖魔化”是沒有數據支持的。

　　另外，截至本周四收盤，期指市場大部分資金已經提前完成移倉，當月合約IF1508持倉量降至15975手，次月合約IF1509持倉量升至79200手，佔總持倉量比例超過75%，顯示周五交割規模已經提前得到釋放。值得注意的是，隨著移倉規模的增加，期指次月合約貼水幅度也隨著擴大，截至周四收盤，IF1509、IH1509、IC1509相對各自標的指數，分別大幅貼水160.45點、73.92點及492.51點，顯示當前市場套保盤規模仍然較大。